Der Begriff wird hauptsächlich für innovative, wachstumsstarke Unternehmen verwendet, die häufig aus den Bereichen Technologie, Software, Fintech, Gesundheitswesen oder Digitalwirtschaft stammen.
Die Einstufung als „Einhorn“ basiert auf einer Unternehmensbewertung, die im Rahmen einer privaten Finanzierungsrunde ermittelt wurde. Dies bedeutet nicht zwangsläufig, dass das Unternehmen profitabel oder börsennotiert ist, sondern dass es von Investoren als Unternehmen mit großem Wachstumspotenzial angesehen wird.
Heute nehmen Einhörner eine zentrale Rolle in der Welt des Venture Capital, des Growth Equity und ganz allgemein des Private Equity ein.
Woher stammt der Begriff „Einhorn“?
Der Begriff wurde 2013 von der amerikanischen Investorin Aileen Lee, der Gründerin von Cowboy Ventures, populär gemacht.
Damals waren nicht börsennotierte Unternehmen mit einem Wert von über einer Milliarde Dollar ebenso selten wie das Fabelwesen, dessen Namen sie trugen. Der Begriff sollte die Einzigartigkeit dieser Unternehmen verdeutlichen.
Mit dem Aufschwung der privaten Märkte und der Investitionen in Technologie hat die Zahl der Einhörner weltweit stark zugenommen, auch wenn sie unter den durch Risikokapital finanzierten Unternehmen nach wie vor eine Minderheit darstellen.
Wie wird ein Unternehmen zum Einhorn?
Ein Unternehmen erlangt den Status eines Einhorns in der Regel im Rahmen einer Finanzierungsrunde.
Wenn ein Investor bereit ist, auf der Grundlage einer Bewertung von über einer Milliarde Dollar in ein Unternehmen zu investieren, wird dieses als „Einhorn“ bezeichnet.
Diese Bewertung stützt sich auf mehrere Kriterien:
- Umsatzwachstum;
- Die Größe des adressierbaren Marktes;
- Das Potenzial für eine internationale Expansion;
- die entwickelte Technologie oder Innovation;
- Die Qualität des Führungsteams;
- Die Rentabilitätsaussichten.
Die Bewertung spiegelt somit die Erwartungen der Anleger zu einem bestimmten Zeitpunkt wider.
Einhörner und Unternehmensbewertung: Vorsicht vor Vorurteilen
Der Status als „Einhorn“ wird oft mit wirtschaftlichem Erfolg in Verbindung gebracht, doch es gilt, verschiedene Begriffe voneinander zu unterscheiden.
Eine Bewertung ist kein Umsatz
Ein Unternehmen mit einem Unternehmenswert von einer Milliarde Dollar erzielt nicht unbedingt einen Umsatz von einer Milliarde.
Eine Bewertung ist keine Erfolgsgarantie
Die Wachstumsaussichten können sich ändern, und die Marktkapitalisierung bestimmter Unternehmen kann im Laufe der Zeit steigen oder sinken.
Ein Einhorn ist nicht unbedingt rentabel
Viele wachstumsstarke Unternehmen legen mehr Wert auf Investitionen und die Ausweitung ihrer Geschäftstätigkeit als auf die Erzielung einer nachhaltigen Rentabilität.
Welche Rolle spielen Einhörner im Private-Equity-Bereich?
Einhörner stehen oft für die bekanntesten Unternehmen im Ökosystem der privaten Märkte.
Risikokapital
Die ersten Investoren steigen in der Regel bereits in den frühen Entwicklungsphasen ein.
Wachstumskapital
Growth-Equity-Fonds unterstützen Unternehmen häufig dann, wenn diese eine beträchtliche Größe erreicht haben und ihre Expansion beschleunigen möchten.
Börsengang oder Verkauf
Manche Einhörner gehen anschließend an die Börse oder werden strategisch übernommen.
Der Werdegang eines Einhorns veranschaulicht somit die verschiedenen Phasen der Finanzierung innovativer Unternehmen.
Die verschiedenen Arten von Einhörnern
Mit der Entwicklung des technologischen Ökosystems sind neue Begriffe entstanden.
Einhorn
Ein nicht börsennotiertes Unternehmen mit einem Wert von über einer Milliarde Dollar.
Enthornen
Ein nicht börsennotiertes Unternehmen mit einem Wert von über zehn Milliarden Dollar.
Hektokorne
Ein nicht börsennotiertes Unternehmen mit einem Wert von über hundert Milliarden Dollar.
Diese Kategorien werden nach wie vor vor allem in der Technologie- und Digitalbranche verwendet.
Einige Beispiele für Einhörner
Zu den Unternehmen, die den Status eines Einhorns erreicht haben, gehören unter anderem:
Diese Unternehmen sind in verschiedenen Branchen tätig, zeichnen sich jedoch in der Regel durch ein starkes Wachstum und internationales Entwicklungspotenzial aus.
Die Risiken von Investitionen in Einhörner
Wachstumsstarke Unternehmen können ein erhebliches Entwicklungspotenzial, aber auch spezifische Risiken mit sich bringen.
Risiko der Bewertung
Hohe Bewertungen beruhen oft auf Annahmen über das künftige Wachstum.
Ausführungsrisiko
Der Erfolg hängt davon ab, ob das Unternehmen seinen Entwicklungsplan umsetzen kann.
Marktrisiko
Veränderungen im wirtschaftlichen Umfeld oder im Wettbewerbsumfeld können sich auf das Wachstum des Unternehmens auswirken.
Aus diesem Grund streuen Anleger ihre Investitionen in der Regel, anstatt ihr Engagement auf ein einziges Unternehmen zu konzentrieren.
Die Geschichte der Einhörner
2013: Aufkommen des Begriffs
Aileen Lee hat den Begriff „Einhorn“ geprägt, um jene seltenen Start-ups zu bezeichnen, deren Wert auf über eine Milliarde Dollar geschätzt wird.
2010er Jahre: Beschleunigung des Phänomens
Das Wachstum der privaten Märkte und der Technologieinvestitionen führt weltweit zu einem deutlichen Anstieg der Zahl der Einhörner.
Heute
Einhörner sind ein wesentlicher Bestandteil des globalen Ökosystems von Risikokapital und Wachstumsbeteiligungen.
FAQ
Was ist ein „Einhorn“ in der Finanzwelt?
Ein „Einhorn“ ist ein nicht börsennotiertes Unternehmen, dessen Unternehmenswert bei einer privaten Finanzierungsrunde eine Milliarde Dollar übersteigt.
Ist ein Einhorn zwangsläufig rentabel?
Nein. Der Status als „Einhorn“ hängt von der Unternehmensbewertung ab und nicht von der Rentabilität des Unternehmens.
Landen alle Einhörner an der Börse?
Nein. Einige gehen an die Börse, während andere von Industriekonzernen oder Finanzinvestoren übernommen werden.
Warnhinweis: Investitionen sind mit dem Risiko eines Kapitalverlusts verbunden. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit lässt keine Rückschlüsse auf die zukünftige Wertentwicklung zu. Die in diesem Artikel enthaltenen Informationen dienen ausschließlich zu Bildungs- und Informationszwecken. Sie stellen weder eine Anlageberatung noch eine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf eines Finanzinstruments dar.
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