Fondo di fondi

I fondi di fondi rappresentano da sempre uno dei principali strumenti utilizzati dagli investitori istituzionali per costruire un'esposizione diversificata ai mercati privati, avvalendosi al contempo delle competenze di diversi team di gestione.

Come funziona un fondo di fondi?

Il principio è relativamente semplice.

Fondo tradizionale

Un fondo di private equity investe direttamente in società non quotate.

Fondo di fondi

Il fondo investe in diversi fondi di private equity, che a loro volta investono in società.

L'investitore è quindi esposto a diversi portafogli sottostanti gestiti da diversi operatori di mercato.

Questa struttura offre un ulteriore livello di diversificazione rispetto all'investimento in un unico fondo.

Perché investire tramite un fondo di fondi?

I fondi di fondi sono stati creati per rispondere a diverse sfide che gli investitori devono affrontare.

Accedere a gestori specializzati

I migliori fondi di private equity sono spesso difficili da raggiungere e possono limitare il numero dei propri investitori.

I fondi di fondi consentono di riunire diverse strategie all'interno di un unico strumento.

Diversificare i rischi

Il portafoglio è distribuito tra diversi gestori, settori, aree geografiche e annate.

Questa diversificazione riduce la dipendenza dai risultati di un singolo fondo o di una singola società.

Condividere le competenze

La selezione dei fondi si basa generalmente su un processo approfondito di analisi, due diligence monitoraggio.

Gli investitori possono così avvalersi dell'esperienza di professionisti specializzati nella selezione dei gestori.

Come vengono selezionati i fondi?

La costituzione di un fondo di fondi richiede un importante lavoro di analisi.

I team di gestione valutano in particolare:

I risultati storici

Analisi del TIR, del TVPI, del DPI e di altri indicatori di performance.

La qualità dei team

Esperienza, stabilità e organizzazione delle società di gestione.

La strategia di investimento

buyout, Growth Equity, Venture Capital o strategie specializzate.

La capacità di creare valore

Metodologia di investimento, assistenza alle imprese e storia della creazione di valore.

L'obiettivo è individuare i gestori in grado di generare rendimenti interessanti nel lungo periodo.

Quali sono i vantaggi di un fondo di fondi?

Diversificazione immediata

Attraverso i fondi sottostanti, l'investitore ha accesso a decine, se non addirittura a centinaia di società.

Riduzione del rischio di selezione

La performance dipende in misura minore da un singolo fondo o da un singolo team gestione.

Accesso ai gestori istituzionali

I fondi di fondi possono consentire l'accesso a strumenti storicamente riservati agli investitori istituzionali.

Gestione semplificata

L'investitore beneficia di un'unica sottoscrizione e di un monitoraggio centralizzato.

Quali sono i rischi di un fondo di fondi?

Rischio di perdita di capitale

Come per qualsiasi investimento nel Private Equity, il capitale investito non è garantito.

Rischio di liquidità

Gli investimenti sottostanti sono generalmente detenuti a lungo termine.

Rischio di selezione

La qualità dei risultati dipende direttamente dalla capacità di selezionare i fondi giusti.

Complessità delle valutazioni

Il portafoglio si basa su valutazioni aggregate provenienti da numerosi fondi sottostanti.

Fondi di fondi e diversificazione

Uno dei principali punti di forza del modello risiede nella sua capacità di diversificare contemporaneamente diverse dimensioni:

Diversificazione dei gestori

Nel portafoglio sono presenti diverse società di gestione.

Diversificazione delle strategie

buyout, Growth Equity, Venture Capital o altri segmenti dei mercati privati.

Diversificazione geografica

Europa, Nord America e altri mercati internazionali.

Diversificazione temporale

Investimenti effettuati su diverse annate.

Questo approccio spiega perché i fondi di fondi hanno storicamente occupato un posto di rilievo nelle allocazioni degli investitori istituzionali.

Fondi di fondi e private equity istituzionale

Per diversi decenni, fondi pensione, compagnie assicurative, fondazioni e family office hanno fatto ampio ricorso ai fondi di fondi per definire la propria allocazione nel settore del private equity.

Questo approccio consentiva loro di:

• Entrare in contatto con gestori di prim’ordine;

• Condividere le risorse dedicate alla selezione;

• Costruire un'esposizione diversificata nei mercati privati.

Ancora oggi, i fondi di fondi continuano a rappresentare un pilastro fondamentale del private equity istituzionale.

Cronologia dei fondi di fondi

Anni '80-'90: sviluppo del private equity istituzionale

Gli investitori sono alla ricerca di soluzioni che consentano loro di accedere a più fondi attraverso un'unica struttura.

Anni 2000: globalizzazione del mercato

I fondi di fondi stanno registrando una forte crescita grazie all'internazionalizzazione del Private Equity.

Oggi

Continuano ad essere ampiamente utilizzati per accedere a strategie diversificate sui mercati privati.

Fondi di fondi e accesso ai mercati privati

Per molti investitori, il fondo di fondi rappresenta una porta d’accesso al Private Equity.

Consente di accedere a un portafoglio composto da diversi gestori, diverse strategie e numerose società non quotate, beneficiando al contempo di un processo di selezione professionale.

Questa logica spiega perché il fondo di fondi rimane uno degli strumenti più utilizzati per costruire un'esposizione diversificata ai mercati privati.

Domande frequenti

Che cos'è un fondo di fondi?

Un fondo di fondi investe in diversi fondi di investimento anziché direttamente in società o attività.

Perché ricorrere a un fondo di fondi nel settore del private equity?

Consente di accedere a diversi gestori, strategie e portafogli all'interno di un unico strumento, rafforzando al contempo la diversificazione.

Un fondo di fondi investe direttamente nelle aziende?

No. Investe in fondi che, a loro volta, effettuano investimenti diretti nelle imprese.

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Avviso: Investire comporta il rischio di perdita del capitale. I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. Le informazioni contenute nel presente articolo hanno esclusivamente scopo didattico e informativo. Non costituiscono né una consulenza in materia di investimenti né una raccomandazione all'acquisto o alla vendita di uno strumento finanziario.