Intervista a Paul Fishbin, amministratore delegato di Manulife

Paul Fishbin condivide una visione istituzionale del private equity, frutto di oltre 20 anni di esperienza presso Manulife, uno dei principali operatori nel settore assicurativo con oltre 25 miliardi di dollari investiti nel private equity. Il suo percorso, iniziato nell’investment banking, lo ha portato a sviluppare un programma globale e multi-strategico, che combina investimenti in fondi (LP) e investimenti diretti come il coinvestimento, il debito privato o i secondari. In Manulife, il Private Equity rappresenta circa il 10% del patrimonio in gestione, un livello in linea con le pratiche dei grandi investitori istituzionali. Questa allocazione non è fissa, ma viene adeguata in base alle condizioni di mercato, il che consente una gestione flessibile e opportunistica. L’attrattiva del Private Equity per una compagnia di assicurazioni si basa su diversi fattori chiave. Innanzitutto, performance storicamente superiori nel lungo termine. In secondo luogo, una minore volatilità contabile rispetto ai mercati quotati, il che è cruciale per gli attori soggetti a vincoli di rendicontazione. Infine, il premio di illiquidità costituisce un vantaggio, poiché gli investitori vengono remunerati per immobilizzare il proprio capitale su un lungo periodo. Il programma di Manulife illustra inoltre l’importanza di un approccio strutturato e diversificato. L’utilizzo delle relazioni con i gestori consente di accedere a opportunità dirette, rafforzando la performance complessiva. Questa strategia multi-asset e globale consente di cogliere diverse fonti di rendimento controllando al contempo i rischi. In filigrana, questo approccio sottolinea un principio fondamentale del Private Equity istituzionale: la disciplina di allocazione, la diversificazione e la costruzione di un portafoglio a lungo termine sono essenziali per massimizzare la performance e limitare i rischi.