A differenza delle società quotate in borsa, i cui titoli possono essere acquistati e venduti quotidianamente sul mercato azionario, le società non quotate appartengono generalmente ai loro fondatori, a famiglie, a dirigenti, a investitori privati o a fondi di investimento.
Le società non quotate rappresentano la stragrande maggioranza delle imprese a livello mondiale. Esse svolgono un ruolo centrale nell'economia e costituiscono il principale ambito di investimento del Private Equity.
Qual è la differenza tra una società quotata in borsa e una non quotata?
La differenza principale risiede nell'accesso al capitale e nelle modalità di negoziazione delle azioni.
Società quotata in borsa
Le azioni sono negoziate in borsa e il loro prezzo varia continuamente in base alla domanda e all'offerta.
Gli investitori possono generalmente acquistare o vendere i propri titoli in tempi rapidi.
Società non quotata
Il capitale è detenuto da un numero limitato di azionisti.
Le azioni non sono liberamente negoziabili su un mercato organizzato e le operazioni di acquisto o vendita richiedono generalmente trattative private.
Perché un'azienda rimane fuori borsa?
Contrariamente a quanto si crede comunemente, non tutte le aziende sono destinate a quotarsi in borsa.
Ci sono diverse ragioni che possono spiegare questa scelta.
Preservare l'indipendenza
I dirigenti e gli azionisti storici potrebbero voler mantenere uno stretto controllo sulla strategia aziendale.
Adottare una visione a lungo termine
L'assenza di quotazione in borsa consente spesso di concentrarsi sullo sviluppo dell'azienda senza essere soggetti alle fluttuazioni quotidiane dei mercati finanziari.
Ridurre alcuni vincoli normativi
Le società quotate in borsa sono soggette a obblighi di informativa finanziaria particolarmente rigorosi.
Finanziare la crescita in modo diverso
Le aziende possono raccogliere capitali da fondi di private equity, investitori istituzionali o partner strategici senza ricorrere ai mercati azionari.
In che modo si finanziano le società non quotate?
Le società non quotate in borsa dispongono di diverse fonti di finanziamento.
Autofinanziamento
I profitti generati dall'attività possono essere reinvestiti nello sviluppo dell'azienda.
Finanziamento bancario
Le banche possono concedere prestiti destinati a finanziare investimenti o la crescita.
Investitori nel settore del private equity
I fondi di private equity forniscono capitali per sostenere lo sviluppo dell'azienda.
Capitale di rischio
Le startup innovative possono raccogliere fondi presso investitori specializzati nel capitale di rischio.
Perché le società non quotate in borsa attraggono gli investitori?
Le imprese non quotate in borsa rappresentano una quota significativa della creazione di valore economico.
Un'esposizione all'economia reale
Queste aziende operano in diversi settori: tecnologia, sanità, industria, servizi o beni di consumo.
Opportunità di crescita
Molte società rimangono non quotate in borsa per gran parte del loro percorso di crescita.
Un sostegno attivo
Gli investitori possono contribuire alla strategia, alla governance e allo sviluppo operativo delle imprese.
Società non quotate e private equity
Il private equity consiste proprio nell'investire in società non quotate in borsa.
I fondi di private equity intervengono in diverse fasi dello sviluppo:
Capitale di rischio
Finanziamento di start-up e imprese innovative.
Capitale di crescita
Assistenza alle aziende in forte crescita.
buyout
Investimenti in aziende consolidate al fine di accelerarne lo sviluppo o di organizzarne il passaggio generazionale.
Il mondo delle società non quotate rappresenta quindi il cuore del mercato del private equity.
Come si valuta un'azienda non quotata in borsa?
A differenza delle società quotate in borsa, non esiste un prezzo di mercato costantemente osservabile.
Gli investitori utilizzano diversi metodi di valutazione:
Multipli di mercato
Confronto con società simili quotate in borsa o recentemente acquisite.
Metodo DCF
Attualizzazione dei flussi di cassa futuri previsti.
Operazioni comparabili
Analisi delle valutazioni osservate in occasione di operazioni recenti nello stesso settore.
Questi metodi consentono di stimare il valore equo dell'impresa a una data specifica.
Quali sono i rischi associati alle società non quotate?
Rischio di perdita di capitale
Come ogni investimento, il valore di una società non quotata in borsa può aumentare o diminuire.
Rischio di liquidità
La rivendita delle partecipazioni è generalmente più complessa rispetto ai mercati quotati.
Rischio operativo
I risultati dipendono direttamente dalla capacità dell'azienda di attuare la propria strategia di sviluppo.
Società non quotate in borsa ed economia mondiale
L'importanza delle società non quotate in borsa è cresciuta negli ultimi decenni.
Oggi molte aziende scelgono di rimanere private più a lungo rispetto al passato.
Alcune aziende raggiungono una valutazione di diversi miliardi di euro prima ancora di prendere in considerazione una quotazione in borsa.
Questa evoluzione spiega in parte la rapida crescita del private equity e dei mercati privati a livello mondiale.
Cronologia delle società non quotate nel settore degli investimenti
Prima degli anni '80
I mercati quotati occupano una posizione dominante nel mondo degli investimenti.
Anni 1980-2000
Lo sviluppo del private equity sta gradualmente aumentando l'interesse degli investitori per le società non quotate.
Oggi
I mercati privati rappresentano una componente fondamentale del finanziamento dell'economia e attraggono un numero crescente di investitori istituzionali e patrimoniali.
Domande frequenti
Che cos'è una società non quotata?
Una società non quotata è una società le cui azioni non sono negoziate in borsa.
È possibile investire in società non quotate in borsa?
Sì. Gli investitori possono accedervi direttamente o indirettamente tramite fondi di private equity e altri strumenti di investimento specializzati.
Perché le società non quotate attraggono i fondi di private equity?
Perché offrono opportunità di accompagnamento, crescita e creazione di valore nel lungo periodo.
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Avviso: Investire comporta il rischio di perdita del capitale. I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. Le informazioni contenute nel presente articolo hanno esclusivamente scopo didattico e informativo. Non costituiscono né una consulenza in materia di investimenti né una raccomandazione all'acquisto o alla vendita di uno strumento finanziario.
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