Intervista a Xavier Robert Chief Investment Officer - Bridgepoint

Questa intervista a Xavier Robert, Chief Investment Officer di Bridgepoint, fa luce sull’impatto del contesto macroeconomico e geopolitico sul private equity, nonché sul modo in cui i gestori integrano tali parametri nella loro strategia di investimento. L’analisi evidenzia che, nonostante le incertezze politiche ed economiche, il private equity rimane relativamente scorrelato dalla macroeconomia. Le elezioni statunitensi, ad esempio, possono influenzare le dinamiche di crescita, in particolare negli Stati Uniti, ma i fondi internazionali spesso traggono vantaggio da tale crescita grazie all’esposizione geografica delle loro partecipazioni. Inoltre, le politiche commerciali, come i dazi doganali, possono avere impatti settoriali differenziati, richiedendo un’analisi approfondita dei portafogli. Il recente contesto macroeconomico, caratterizzato da un’inflazione elevata, un aumento dei tassi e un rallentamento delle transazioni, ha influito sul mercato riducendo i volumi di investimento. Tuttavia, questi periodi creano anche opportunità, in particolare grazie a valutazioni più attraenti. I fondi migliori continuano a investire in modo disciplinato, mantenendo un’attività sostenuta anche in contesti incerti. Uno degli insegnamenti principali è che la performance nel private equity si basa innanzitutto su fattori microeconomici. La selezione rigorosa dei settori e dei sottosettori, privilegiando le tendenze di crescita strutturale, consente ai fondi di generare performance indipendentemente dal contesto macroeconomico. Questo approccio è rafforzato da strategie operative, quali il miglioramento della performance aziendale o l’internazionalizzazione delle imprese. Anche la gestione del ciclo di investimento costituisce una leva fondamentale. Distribuire gli investimenti su più anni consente di livellare i punti di ingresso e di ridurre l’esposizione in un momento specifico del ciclo economico. Questa disciplina è essenziale per limitare i rischi legati alle fluttuazioni macroeconomiche. Infine, le dimensioni delle imprese target rivestono un ruolo importante. I fondi mid-cap, orientati verso società di medie dimensioni, dispongono spesso di maggiori leve di trasformazione e di una maggiore agilità rispetto ai fondi large-cap, il che può facilitare la creazione di valore in contesti complessi.Pertanto, sebbene la macroeconomia influenzi il contesto generale, la performance del private equity si basa principalmente sulla qualità della strategia di investimento, sulla selezione degli asset e sulla capacità dei gestori di attuare piani di creazione di valore nel lungo termine.