Presentazione dei fondi Thoma Bravo XVI e Discover V

Thoma Bravo è oggi uno dei principali operatori nel settore del private equity nel settore del software in Nord America. Fondata da Carl Thoma, pioniere delle LBO anni ’80, e da Orlando Bravo, la società si inserisce in una lunga tradizione di investimenti specializzati, che affonda le sue radici in particolare nell’eredità di Golder, Thoma & Co. Dalla scissione con Thoma Cressey nel 2008, Thoma Bravo si è concentrata esclusivamente sugli editori di software, mentre Cressey si è orientata verso il settore sanitario.La strategia di Thoma Bravo si basa su operazioni di acquisizione di quote di maggioranza (LBO), ma anche su carve-out (acquisizione di divisioni di grandi gruppi) e delisting. L’obiettivo è chiaro: assumere il controllo di aziende tecnologiche che presentano un significativo potenziale di miglioramento operativo. La società applica un “playbook” molto strutturato, sviluppato nel corso di diversi decenni, che mira in particolare a ottimizzare rapidamente i margini fin dal primo anno di detenzione. Questa leva di miglioramento operativo è spesso combinata con una strategia di crescita esterna, che consente di accelerare lo sviluppo e il consolidamento settoriale. Questo posizionamento molto operativo spiega in gran parte le performance notevoli e costanti di Thoma Bravo. Storicamente, i suoi fondi maturi registrano una performance media vicina a 2,9 volte l’investimento netto, con un tasso di rendimento interno (TIR) di circa il 29%. Anche escludendo i fondi estremi (il migliore e quello con la performance peggiore), la performance rimane elevata, intorno a 2,8x e al 27% di TIR , il che testimonia una forte omogeneità nel tempo.Un altro elemento chiave: la specializzazione settoriale. Concentrandosi esclusivamente sul software, Thoma Bravo beneficia di una profonda competenza e della capacità di identificare rapidamente le leve di creazione di valore, in particolare in un settore caratterizzato da ricavi ricorrenti, margini elevati e un forte potenziale di consolidamento.Nell’ambito del Vintage Altaroc Odyssey, sono state selezionate due strategie complementari di Thoma Bravo: un fondo large cap (Thoma Bravo XVI, obiettivo di 20 miliardi di dollari) e un fondo upper mid-market (Discover V, obiettivo di 7 miliardi). Questa combinazione consente di cogliere sia le opportunità offerte dalle grandi piattaforme tecnologiche sia quelle delle società più piccole, spesso più dinamiche.In sintesi, Thoma Bravo incarna un approccio al Private Equity basato sulla specializzazione, l’eccellenza operativa e la disciplina di esecuzione. Il suo track record, unito a un chiaro posizionamento nel settore del software, ne fa un gestore del fondo riferimento per gli investitori alla ricerca sia di crescita che di resilienza nel lungo termine.