Regolamentatodall'Autorità dei mercati finanziari (AMF), consente agli investitori di accedere ad attività che solitamente sono difficilmente accessibili attraverso i mercati finanziari tradizionali.
Il FCPR rappresenta uno dei principali strumenti utilizzati per investire nel private equity, ovvero in società non quotate in borsa che si trovano in diverse fasi del loro sviluppo: avvio, crescita, cessione o trasformazione.
Come funziona un FCPR?
Un FCPR raccoglie capitali dagli investitori per investirli in un portafoglio di società selezionate da una società di gestione autorizzata.
Il fondo è gestito in modo professionale secondo una strategia d'investimento prestabilita.
I capitali investiti possono essere destinati a:
- PMI e medie imprese non quotate in borsa;
- Aziende in crescita;
- Operazioni di trasmissione;
- Fondi di private equity;
- Co-investimenti;
- Altre attività ammissibili previste dalla normativa.
La gestione è affidata a una società di gestione che seleziona, monitora e accompagna gli investimenti per tutta la durata del fondo.
Perché si ricorre ai FCPR nel settore del private equity?
Le società non quotate in borsa rappresentano una parte significativa dell'economia, ma sono generalmente di difficile accesso per gli investitori privati.
L'FCPR consente di:
Accedere ai mercati privati
Gli investitori possono partecipare indirettamente al finanziamento di società non quotate in borsa attraverso un fondo collettivo.
Beneficiare di una gestione professionale
La selezione degli investimenti e il loro monitoraggio sono affidati a team specializzati nel private equity.
Condividere i rischi
Il fondo investe generalmente in diverse società o in diversi fondi, il che contribuisce a diversificare l'esposizione degli investitori.
Le caratteristiche principali di un FCPR
Un orizzonte di investimento a lungo termine
Gli investimenti effettuati da un FCPR si estendono generalmente su diversi anni.
La durata di un fondo è spesso compresa tra gli otto e i dodici anni, anche se tale durata può variare a seconda delle strategie.
Liquidità limitata
A differenza dei fondi investiti sui mercati quotati, le quote dei fondi di investimento in capitale di rischio (FCPR) non sono generalmente trasferibili in qualsiasi momento.
L'investitore deve quindi essere disposto a immobilizzare il proprio capitale per un lungo periodo.
Una valutazione periodica
Poiché gli attivi detenuti sono per lo più non quotati, la loro valutazione si basa su metodi specifici e non è determinata quotidianamente dal mercato.
FCPR e Private Equity
L'FCPR è storicamente uno degli strumenti più utilizzati in Francia per strutturare investimenti nel settore del private equity.
Consente di investire in diverse strategie:
Trasmissione del capitale (buyout)
Finanziamento di acquisizioni e cessioni di imprese.
Capitale di crescita
Finanziamento di società in forte espansione.
Capitale di rischio
Investimenti in imprese innovative in una fase iniziale di sviluppo.
Alcuni FCPR investono direttamente nelle imprese, mentre altri adottano un approccio di tipo «fondo di fondi», selezionando diversi gestori specializzati.
FCPR, FCPI e FIP: quali sono le differenze?
Questi veicoli appartengono alla stessa famiglia, ma hanno finalità diverse.
FCPR
Investe in società non quotate o in attività a rischio secondo una strategia relativamente flessibile.
FCPI (Fondo comune di investimento nell'innovazione)
Investe principalmente in aziende innovative che soddisfano criteri specifici.
FIP (Fondo di investimento di prossimità)
Investe in PMI regionali secondo quanto previsto dalla normativa.
Il FCPR offre in genere l'ambito di investimento più ampio tra queste tre categorie.
Quali sono i rischi associati ai FCPR?
Come ogni investimento nel Private Equity, i FCPR presentano caratteristiche specifiche.
Rischio di perdita di capitale
Il valore degli investimenti può aumentare o diminuire.
Rischio di liquidità
Le quote del fondo non possono generalmente essere rivendute facilmente prima della scadenza prevista.
Rischio legato alle società non quotate
Le società finanziate possono essere esposte a rischi operativi, economici o settoriali che potrebbero influire sulla loro valutazione.
Cronistoria delle FCPR
1983: istituzione del quadro normativo
I FCPR sono stati introdotti in Francia per favorire il finanziamento delle imprese non quotate.
Anni 1990-2000: lo sviluppo del private equity francese
I fondi di fondi di private equity stanno diventando progressivamente uno dei principali strumenti di finanziamento del private equity.
Oggi
Sono ancora ampiamente utilizzati dalle società di gestione per offrire agli investitori un accesso strutturato ai mercati privati.
Domande frequenti
Cosa significa FCPR?
FCPR sta per «Fonds Commun de Placement à Risques». Si tratta di uno strumento di investimento destinato principalmente alle società non quotate e agli asset di private equity.
Un FCPR è quotato in borsa?
No. I FCPR investono prevalentemente in attività non quotate e le loro quote non godono generalmente della liquidità dei mercati finanziari tradizionali.
È possibile investire nel private equity tramite un FCPR?
Sì. L'FCPR è uno dei principali strumenti che consentono di accedere al private equity in Francia, direttamente o indirettamente a seconda della strategia del fondo.
Avviso: Investire comporta il rischio di perdita del capitale. I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. Le informazioni contenute nel presente articolo hanno esclusivamente scopo didattico e informativo. Non costituiscono né una consulenza in materia di investimenti né una raccomandazione all'acquisto o alla vendita di uno strumento finanziario.
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