Mercato primario e secondario: quali sono le differenze?
Sintesi
Il mercato secondario del private equity consente di acquistare e vendere quote di fondi già esistenti, a differenza del mercato primario, che riguarda i fondi di nuova costituzione.
Per il venditore, ciò consente in particolare di recuperare liquidità prima della scadenza del fondo o di ribilanciare il proprio portafoglio.
Per l'acquirente, ciò consente di accedere ad attività più mature e a un portafoglio già costituito, il cui andamento è più facilmente osservabile. Le partecipazioni possono inoltre essere acquisite con uno sconto rispetto al loro valore patrimoniale netto e generare distribuzioni più rapidamente.
D'altro canto, la durata più breve dell'investimento può limitare il potenziale di creazione di valore. I portafogli possono inoltre risultare più complessi da analizzare. Il mercato secondario distingue in particolare le operazioni «LP-led», effettuate tra investitori, e le operazioni «GP-led», avviate dalle società di gestione. Il mercato primario e quello secondario rispondono quindi a obiettivi diversi, con i propri vantaggi e rischi.
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