Misura il rendimento annualizzato di un investimento tenendo conto sia degli importi investiti, sia delle somme recuperate, sia del momento in cui si verificano tali flussi finanziari.
A differenza di un semplice multiplo di rendimento, il TIR del fattore tempo. Consente quindi di valutare non solo quanto ha fruttato un investimento, ma anche con quale rapidità tale valore è stato generato.
Nel settore del private equity, dove gli investimenti si protraggono spesso per diversi anni e i flussi finanziari sono irregolari, il TIR diventato un parametro di riferimento per confrontare le performance dei fondi.
Perché il TIR importante?
Due investimenti possono generare esattamente lo stesso guadagno, pur producendo rendimenti molto diversi a seconda del tempo necessario per raggiungere tale risultato.
Il TIR di tenere conto di questa dimensione temporale.
Esempio semplificato
Un investitore investe 100.000 €.
- Nel primo caso, riceve 200.000 € dopo 5 anni.
- Nel secondo caso, riceve 200.000 € dopo 10 anni.
Il moltiplicatore è lo stesso in entrambi i casi: 2x.
Al contrario, il TIR più elevato nel primo caso, poiché la creazione di valore è avvenuta più rapidamente.
Il TIR quindi un indicatore complementare al net multiple al TVPI.
Come si calcola il TIR
Il TIR al tasso di attualizzazione che permette di eguagliare:
- Il capitale investito;
- Le distribuzioni ricevute;
- Il valore finale, se del caso.
Matematicamente, si tratta del tasso che porta il valore attuale netto dei flussi finanziari a zero.
In pratica, il calcolo viene solitamente effettuato utilizzando strumenti finanziari specializzati o software di modellizzazione.
Come si interpreta il TIR
TIR
L'investimento ha generato un valore rispetto al capitale investito.
TIR
Il valore è stato creato più rapidamente o in modo più efficiente.
TIR
Il valore recuperato è inferiore al capitale investito.
Tuttavia, il TIR sempre essere analizzato nel suo contesto e in combinazione con altri indicatori.
TIR private equity
Il TIR particolarmente adatto al Private Equity per diversi motivi.
Flussi finanziari irregolari
Gli investitori effettuano versamenti graduali tramite le richieste di capitale e ricevono distribuzioni in diversi momenti della vita del fondo.
Un orizzonte di investimento a lungo termine
Gli investimenti possono protrarsi per diversi anni prima che si giunga a una liquidazione.
Un confronto tra fondi
Il TIR di confrontare strategie, annate o gestori nonostante i diversi orizzonti temporali degli investimenti.
Per questi motivi, è ampiamente utilizzato dagli investitori istituzionali.
TIR e TIR
TIR
Il TIR misura la performance degli investimenti prima di tenere conto delle commissioni e dei meccanismi di remunerazione del fondo.
TIR
Il TIR riflette il rendimento effettivamente percepito dall'investitore al netto delle commissioni di gestione, del carried interest degli altri costi applicabili.
Nell'analisi di un fondo, il TIR è generalmente l'indicatore più rilevante per l'investitore finale.
TIR net multiple quali sono le differenze?
Questi due indicatori sono complementari.
Il TIR la velocità
Indica con quale frequenza è stato generato il valore.
Il net multiple il valore totale
Indica quanti euro sono stati generati per ogni euro investito.
Un fondo può indicare:
- Un TIR ma un multiplo moderato;
- Un multiplo elevato, ma un TIR basso.
Per questo motivo gli investitori analizzano solitamente entrambi gli indicatori contemporaneamente.
I limiti del TIR
Sebbene sia ampiamente utilizzato, il TIR alcuni limiti.
Sensibilità al calendario dei flussi
Distribuzioni effettuate rapidamente possono aumentare il TIR se il valore totale creato rimane modesto.
Difficoltà di confronto isolata
Due fondi con lo stesso TIR aver generato importi di valore molto diversi.
Dipendenza dalle valutazioni intermedie
Per i fondi ancora in attività, una parte del TIR su stime del valore delle attività non ancora cedute.
Il TIR quindi essere interpretato insieme al TVPI, al DPI e al net multiple.
Qual è TIR gli investitori?
Non esiste una soglia universale applicabile a tutti i fondi.
Il livello previsto dipende in particolare da:
- Della strategia di investimento;
- Per quanto riguarda il livello di rischio;
- Di geografia;
- Il contesto economico;
- Lo stadio di sviluppo delle imprese finanziate.
Gli investitori analizzano solitamente la performance di un fondo confrontandola con quella di fondi simili che investono in condizioni analoghe.
Cronistoria del TIR settore del private equity
Sviluppo degli investimenti istituzionali
Con l'espansione del private equity a partire dagli anni '80, gli investitori istituzionali sono alla ricerca di metodi adeguati per misurare la performance dei fondi.
Standardizzazione della rendicontazione
Il TIR gradualmente TIR come uno dei principali indicatori di riferimento del settore.
Oggi
Rimane uno degli strumenti più utilizzati per valutare e confrontare le performance dei fondi di private equity a livello mondiale.
Domande frequenti
Cosa significa TIR
TIR Tasso di Rendimento Interno. Misura il rendimento annualizzato di un investimento tenendo conto dei flussi finanziari e del fattore tempo.
Perché il TIR utilizzato nel settore del private equity?
Perché consente di misurare la performance di fondi i cui investimenti e distribuzioni si estendono su diversi anni.
Un TIR garantisce un investimento redditizio?
No. Il TIR essere analizzato insieme ad altri indicatori, come il net multiple, il TVPI il DPI, per ottenere un quadro completo della creazione di valore.
Avviso: Investire comporta il rischio di perdita del capitale. I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. Le informazioni contenute nel presente articolo hanno esclusivamente scopo didattico e informativo. Non costituiscono né una consulenza in materia di investimenti né una raccomandazione all'acquisto o alla vendita di uno strumento finanziario.
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