Er unterliegt der Aufsichtder französischen Finanzmarktaufsichtsbehörde (AMF) und ermöglicht Anlegern den Zugang zu Vermögenswerten, die über traditionelle Finanzmärkte in der Regel nur schwer zugänglich sind.
Der FCPR ist eines der wichtigsten Instrumente für Investitionen in Private Equity, d. h. in nicht börsennotierte Unternehmen in verschiedenen Phasen ihrer Entwicklung: Gründung, Wachstum, Übergabe oder Umstrukturierung.
Wie funktioniert ein FCPR?
Ein FCPR nimmt Kapital von Anlegern auf, um es in ein Portfolio von Unternehmen zu investieren, die von einer zugelassenen Verwaltungsgesellschaft ausgewählt wurden.
Der Fonds wird professionell nach einer im Voraus festgelegten Anlagestrategie verwaltet.
Das investierte Kapital kann in folgende Bereiche fließen:
- Nicht börsennotierte KMU und mittelständische Unternehmen;
- Wachsende Unternehmen;
- Übertragungsvorgänge;
- Private-Equity-Fonds;
- Gemeinsame Investitionen;
- Weitere zulässige Vermögenswerte, die in den Vorschriften vorgesehen sind.
Die Verwaltung wird von einer Verwaltungsgesellschaft übernommen, die die Anlagen auswählt, überwacht und während der gesamten Laufzeit des Fonds begleitet.
Warum werden FCPRs im Private-Equity-Bereich eingesetzt?
Nicht börsennotierte Unternehmen machen einen bedeutenden Teil der Wirtschaft aus, sind für Privatanleger jedoch in der Regel schwer zugänglich.
Der FCPR ermöglicht:
Zugang zu privaten Märkten
Anleger können sich über ein kollektives Anlageinstrument indirekt an der Finanzierung nicht börsennotierter Unternehmen beteiligen.
Von einer professionellen Verwaltung zu profitieren
Die Auswahl der Investitionen und deren Betreuung erfolgt durch auf Private Equity spezialisierte Teams.
Risiken zu bündeln
Der Fonds investiert in der Regel in mehrere Unternehmen oder Fonds, was zur Diversifizierung des Engagements der Anleger beiträgt.
Die wichtigsten Merkmale eines FCPR
Ein langfristiger Anlagehorizont
Die von einem FCPR getätigten Investitionen erstrecken sich in der Regel über mehrere Jahre.
Die Laufzeit eines Fonds liegt häufig zwischen acht und zwölf Jahren, auch wenn diese je nach Anlagestrategie variieren kann.
Begrenzte Liquidität
Im Gegensatz zu Fonds, die an börsennotierten Märkten investiert sind, sind Anteile an FCPR in der Regel nicht jederzeit übertragbar.
Der Anleger muss daher bereit sein, sein Kapital über einen längeren Zeitraum zu binden.
Eine regelmäßige Bewertung
Da es sich bei den gehaltenen Vermögenswerten überwiegend um nicht börsennotierte Titel handelt, basiert ihre Bewertung auf spezifischen Bewertungsmethoden und wird nicht täglich vom Markt bestimmt.
FCPR und Private Equity
Der FCPR ist seit jeher eines der in Frankreich am häufigsten genutzten Vehikel zur Strukturierung von Private-Equity-Investitionen.
Damit kann man in verschiedene Strategien investieren:
Unternehmensübertragung (buyout)
Finanzierung von Unternehmenskäufen und -übertragungen.
Wachstumskapital
Finanzierung von wachstumsstarken Unternehmen.
Risikokapital
Investitionen in innovative Unternehmen in einem früheren Entwicklungsstadium.
Einige FCPR investieren direkt in Unternehmen, während andere einen Dachfondsansatz verfolgen und mehrere spezialisierte Fondsmanager auswählen.
FCPR, FCPI und FIP: Worin bestehen die Unterschiede?
Diese Fahrzeuge gehören zur selben Familie, verfolgen jedoch unterschiedliche Ziele.
FCPR
Investiert nach einer relativ flexiblen Strategie in nicht börsennotierte Unternehmen oder risikoreiche Vermögenswerte.
FCPI (Investmentfonds für innovative Unternehmen)
Investiert hauptsächlich in innovative Unternehmen, die bestimmte Kriterien erfüllen.
FIP (Lokaler Investitionsfonds)
Investiert in regionale KMU, die in den Vorschriften definiert sind.
Der FCPR bietet in der Regel den breitesten Anlagehorizont unter diesen drei Kategorien.
Welche Risiken sind mit FCPR verbunden?
Wie jede Private-Equity-Anlage weisen auch FCPR spezifische Merkmale auf.
Risiko des Kapitalverlusts
Der Wert von Anlagen kann sowohl steigen als auch fallen.
Risiko der Illiquidität
Die Fondsanteile lassen sich in der Regel vor dem vorgesehenen Fälligkeitstermin nicht ohne Weiteres wieder verkaufen.
Risiko im Zusammenhang mit nicht börsennotierten Unternehmen
Die finanzierten Unternehmen können operativen, wirtschaftlichen oder branchenbezogenen Risiken ausgesetzt sein, die sich auf ihre Bewertung auswirken können.
Geschichte der FCPR
1983: Schaffung des Rechtsrahmens
FCPR werden in Frankreich eingeführt, um die Finanzierung nicht börsennotierter Unternehmen zu fördern.
1990er- und 2000er-Jahre: Entwicklung des französischen Private-Equity-Marktes
FCPR entwickeln sich nach und nach zu einem der wichtigsten Instrumente für die Finanzierung von Risikokapital.
Heute
Sie werden von Vermögensverwaltungsgesellschaften nach wie vor häufig genutzt, um Anlegern einen strukturierten Zugang zu den privaten Märkten zu bieten.
FAQ
Was bedeutet FCPR?
FCPR steht für „Fonds Commun de Placement à Risques“ (Risikokapitalfonds). Es handelt sich um ein Anlageinstrument, das in erster Linie für nicht börsennotierte Unternehmen und Private-Equity-Vermögenswerte bestimmt ist.
Ist ein FCPR an der Börse notiert?
Nein. FCPR investieren überwiegend in nicht börsennotierte Vermögenswerte, und ihre Anteile verfügen in der Regel nicht über die Liquidität traditioneller Finanzmärkte.
Kann man über einen FCPR in Private Equity investieren?
Ja. Der FCPR ist eines der wichtigsten Instrumente für den Zugang zu Private Equity in Frankreich, je nach Fondsstrategie entweder direkt oder indirekt.
Warnhinweis: Investitionen sind mit dem Risiko eines Kapitalverlusts verbunden. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit lässt keine Rückschlüsse auf die zukünftige Wertentwicklung zu. Die in diesem Artikel enthaltenen Informationen dienen ausschließlich zu Bildungs- und Informationszwecken. Sie stellen weder eine Anlageberatung noch eine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf eines Finanzinstruments dar.
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