Vorstellung des Vermögensverwalters Thoma Bravo
Zusammenfassung
Schriftliche Transkription
Thoma Bravo ist eine führende LBO -Gesellschaft LBO nordamerikanischen Software-Sektor LBO die nach ihren beiden Mitbegründern Carl Thoma und Orlando Bravo benannt ist. Carl Thoma gilt als Pionier im Bereich LBO 1980 Golder Thoma & Co mitbegründete, eine der ältesten Private-Equity-Gesellschaften der Welt.
Thoma Bravo ist ein Fondsmanager ich schon seit langem verfolge. Als ich vor bereits mehr als 17 Jahren bei Groupama Private Equity tätig war, waren wir Investoren im Jahrgangsfonds 2006 von Thoma Cressey. Seitdem hat sich dieses Team im Jahr 2008 in zwei Teams aufgeteilt: Cressey, einen Fonds mit Schwerpunkt auf dem Gesundheitswesen, in den Altaroc Odyssey investiert, und Thoma Bravo, einen Fonds mit Schwerpunkt auf der Softwarebranche.
Die Strategie von Thoma Bravo besteht darin, die Kontrolle über Softwareunternehmen zu übernehmen – sei es durch LBOTransaktionen, Carve-outs (also den Kauf von Geschäftsbereichen großer Konzerne) oder Börsenabgänge, insbesondere mit seinem Large-Cap-Fonds. Das Team verfolgt einen sehr operativen Ansatz zur Wertschöpfung. Ein Großteil der Softwarehersteller verwaltet seine operativen Margen nicht optimal, und Thoma Bravo hat ein sehr präzises Playbook entwickelt, um die Margen seiner Unternehmen im ersten Jahr der Beteiligung deutlich zu verbessern. Natürlich konzentrieren sie sich auch auf Wachstum, insbesondere auf externes Wachstum. Dieses über mehrere Jahrzehnte verfeinerte Playbook zur Wertschöpfung hat es ihnen ermöglicht, im Laufe der Zeit hohe und konstante Renditen zu erzielen. Die reifen Fonds von Thoma Bravo erzielten eine durchschnittliche Performance von 2,9-mal dem Netto-Einsatz und IRR von 29 %. Wenn man den Fonds mit der besten und den Fonds mit der schlechtesten Performance aus unserer Berechnung herausnimmt, bleibt die durchschnittliche Performance mit 2,8-mal dem Netto-Einsatz und IRR von 27 % weiterhin hoch.
Altaroc engagierte sich in zwei Fonds von Thoma Bravo: Thoma Bravo XVI ist ihr Large-Cap-Fonds mit einer Zielgröße von 20 Mrd. $ und Thoma Bravo Discover V investiert in etwas kleinere Unternehmen des Upper Mid-Market und hat eine Zielgröße von 7 Mrd. $.
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