TVPI

Der TVPI Aufschluss über eine einfache Frage: Wie viel ist die Anlage heute pro in den Fonds eingezahltem Euro wert?

Im Gegensatz zum DPI, der lediglich die bereits ausgeschütteten Beträge erfasst, TVPI der TVPI sowohl:

• die bereits an die Anleger ausgezahlten Ausschüttungen;
• Der Restwert der noch im Fonds gehaltenen Anlagen.

Der TVPI somit einen umfassenden Überblick über die realisierte und potenzielle Wertschöpfung eines Private-Equity-Portfolios.

Warum TVPI das TVPI wichtig?

Private Equity ist eine langfristige Anlageklasse.

Über mehrere Jahre hinweg bleibt ein Teil des von einem Fonds geschaffenen Wertes in noch nicht veräußerten Unternehmen investiert.

Der TVPI somit die Messung von:

• Der Wert, der den Anlegern bereits zurückgezahlt wurde;
• Der Wert, der noch im Portfolio vorhanden ist;
• Die vom Fonds zu einem bestimmten Zeitpunkt erwirtschaftete Gesamtwertsteigerung.

Dies ist einer der Indikatoren, die von institutionellen Anlegern am häufigsten verwendet werden, um die Entwicklung eines Fonds zu verfolgen.

Wie berechnet man den TVPI

Die Formel lautet wie folgt:

TVPI (Ausschüttungen + Restwert) ÷ Eingefordertes Kapital

Wo:

• Die Ausschüttungen entsprechen den Beträgen, die bereits an die Anleger ausgezahlt wurden;
• Der Restwert entspricht dem Wert der noch gehaltenen Beteiligungen;
• Das eingezahlte Kapital entspricht den von den Zeichnern tatsächlich investierten Beträgen.

Beispiel für eine Berechnung

Ein Investor hat 100.000 € in einen Fonds eingezahlt.

Ein paar Jahre später:

• 60.000 € wurden bereits ausgezahlt;
• Die übrigen Beteiligungen werden mit 90.000 € bewertet.

Die Berechnung lautet dann:

TVPI (60.000 € + 90.000 €) ÷ 100.000 €

TVPI 1,5x

Pro investiertem Euro wird der geschaffene Gesamtwert auf 1,50 € geschätzt.

Wie ist das TVPI zu interpretieren TVPI

TVPI 1x

Der Gesamtwert des Portfolios liegt unter dem investierten Kapital.

TVPI 1x

Der Wert des Portfolios entspricht dem investierten Betrag.

TVPI als 1x

Der Fonds hat im Verhältnis zum abgerufenen Kapital Wert geschaffen.

Zum Beispiel:

• 1,5TVPI : Jeder investierte Euro entspricht einem Gesamtwert von 1,50 €;
• TVPI ,0-faches TVPI : Jeder investierte Euro entspricht einem Gesamtwert von 2 €;
• 3,0-faches TVPI : Jeder investierte Euro entspricht einem Gesamtwert von 3 €.

Was ist der Unterschied zwischen TVPI, DPI und RVPI?

Diese drei Indikatoren sind eng miteinander verbunden.

DPI (Ausschüttung auf das eingezahlte Kapital)

Erfasst nur die bereits ausgezahlten Beträge.

RVPI (Restwert im Verhältnis zum eingezahlten Kapital)

Misst ausschließlich den Restwert des Portfolios.

TVPI

Addiere die beiden Komponenten.

Die Beziehung lautet wie folgt:

TVPI DPI + RVPI

Diese Formel bildet eine der Grundlagen der Leistungsanalyse im Bereich Private Equity.

TVPI net multiple Was ist der Unterschied?

In der Praxis net multiple die Begriffe TVPI und net multiple oft synonym verwendet.

Die TVPI in der Regel nach Abzug der Kosten angegeben und spiegelt somit den Gesamtwert wider, der den Anlegern zusteht.

Je nach Quelle und verwendeter Methodik können jedoch gewisse Unterschiede bestehen.

Die Grenzen des TVPI

Obwohl der TVPI weit verbreitet ist, TVPI er gewisse Einschränkungen TVPI .

Ein Teil des Wertes wird geschätzt

Solange der Fonds noch Beteiligungen hält, basiert der Restwert auf Bewertungsmethoden und nicht auf tatsächlich erzielten Verkaufspreisen.

Er achtet nicht auf die Zeit

Zwei Fonds mit einem TVPI können dieses Ergebnis über sehr unterschiedliche Zeiträume erzielt haben.

Der TVPI daher zusammen mit dem IRR analysiert werden.

Er entwickelt sich im Laufe der Laufzeit des Fonds weiter

Der TVPI eine Momentaufnahme. Er kann sich bis zur Auflösung des Fonds sowohl nach oben als auch nach unten entwickeln.

Warum verfolgen Anleger den TVPI

Das TVPI :

Die gesamte Wertschöpfung zu messen

Es bietet einen umfassenden Überblick über die Wertentwicklung des Fonds.

Die Fonds während ihrer gesamten Laufzeit zu verfolgen

Dies ist besonders nützlich, bevor alle Beteiligungen veräußert wurden.

verschiedene Strategien zu vergleichen

Institutionelle Anleger nutzen den TVPI häufig, TVPI die relative Wertentwicklung verschiedener Fondsmanager oder Jahrgänge zu analysieren.

TVPI Private Equity

Der TVPI heute einer der am häufigsten verwendeten Indikatoren in der Private-Equity-Branche.

Es ermöglicht die Verfolgung der Entwicklung eines Portfolios, noch bevor die Investitionen vollständig getätigt wurden, und dient als Referenz für die Leistungsanalysen der Fonds.

In der Regel wird es jedoch in Verbindung mit folgendem ausgelegt:

• Der IRR
• Das DPI;
• Das RVPI;
• Das net multiple.

Dieser Ansatz ermöglicht einen umfassenderen Überblick über die Leistung und die Wertschöpfung.

Geschichte des TVPI

Weiterentwicklung der Unternehmensberichterstattung

Mit dem Aufkommen von Private Equity in den 1980er Jahren entwickelten institutionelle Anleger Kennzahlen, mit denen sich die Wertentwicklung der Fonds verfolgen lässt.

Standardisierung der Vorgehensweisen

Der TVPI zunehmend als Referenzindikator für die Analyse privater Märkte.

Heute

Es wird weltweit von Pensionskassen, Versicherern, Family Offices und privaten Anlegern genutzt.

FAQ

Was bedeutet TVPI

TVPI „Total Value to Paid-In Capital“. Er misst den von einem Fonds geschaffenen Gesamtwert im Verhältnis zum eingezahlten Kapital.

Was ist der Unterschied zwischen TVPI DPI?

Der DPI erfasst ausschließlich bereits erfolgte Ausschüttungen. Der TVPI zusätzlich den Wert der noch im Fonds gehaltenen Beteiligungen.

Garantiert ein TVPI eine gute Endleistung?

Nein. Ein Teil des TVPI auf geschätzten Bewertungen beruhen. Die endgültige Wertentwicklung hängt insbesondere von den Bedingungen für die Veräußerung der verbleibenden Anlagen ab.

Warnhinweis: Investitionen sind mit dem Risiko eines Kapitalverlusts verbunden. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit lässt keine Rückschlüsse auf die zukünftige Wertentwicklung zu. Die in diesem Artikel enthaltenen Informationen dienen ausschließlich zu Bildungs- und Informationszwecken. Sie stellen weder eine Anlageberatung noch eine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf eines Finanzinstruments dar.