Le millésime Altaroc Global

HG Capital est le plus grand fonds européen de LBO majoritaire dédié à la Tech et aux Services à dimension digitale ; avec un track-record remarquable depuis plus de 25 ans dans l’accompagnement de sociétés en forte croissance.

Bridgepoint est un fonds de LBO mid-market leader dans le financement de sociétés exposées aux marchés européens. La présence de Bridgepoint de très longue date dans presque tous les pays européens en fait un des fonds les plus efficaces en termes de sourcing de transactions propriétaires.

Apax LP est l’un des meilleurs fonds de LBO mondiaux du segment largecap , avec une exposition sectorielle et géographique complètement en ligne avec notre stratégie.
Insight est l’un des meilleurs gérants mondiaux de Growth Equity dans la Tech avec une spécialisation exclusive sur le secteur très porteur du Software et un prisme qui nous intéresse sur les géographies US/Israël.

Le millésime 2022 est investi dans les fonds successeurs de ceux que le millésime 2021 a choisis. A savoir Insight XIII et Apax XI LP vs Insight XII et Apax X LP pour le millésime 2021. Ce sont des fonds totalement distincts qui investissent dans des sociétés distinctes et il n’y aura donc pas de recoupements. Nous avons choisi d’accompagner à nouveaux ces gérants d’exception car leur track-record, leur positionnement, la qualité de leurs équipes et de leurs portefeuilles correspondent parfaitement à notre stratégie d’investissement.

Notre objectif est d’avoir un portefeuille investi à :

• 40% environ en Europe (dont le UK),
• 40% environ aux Etats-Unis et,
• 20% dans le reste du monde, avec une forte pondération sur l’Asie.

Comme pour le premier millésime, nous avons choisi de cibler pour le second millésime des fonds positionnés sur des secteurs où la croissance intrinsèque est très forte. De telle sorte qu’au final l’exposition d’Altaroc Global 2022 soit la suivante :

• Tech & Telco, avec une dimension Software significative (50%),
• Santé (20%),
• Services à dimension digitale (20%),
• Retail à dimension digitale (10%).

Nous pensons que même si les valorisations du private equity devaient légèrement baisser dans les prochaines années, nos secteurs de prédilection seront moins impactés que d’autres en raison de leur forte croissance structurelle qui continuera d’attirer l’appétit insatiable des industriels pour les pépites.

Il faut savoir par exemple que la croissance moyenne des sociétés du portefeuille d’Insight (sélectionné pour notre millésime 2022) est supérieure à 80% par an. C’est une formidable protection. Car en pratique, cela veut dire que même si les valorisations baissaient de plus de 50%, il suffirait de retarder de seulement un an les cessions pour réaliser le même multiple de mise.

Les appels de fonds seront échelonnés sur 5 ans, à raison d’environ 20% par an, en 3 appels de fonds maximum chaque année.
Le premier appel sera réalisé en septembre 2022.