Interview d'Orlando Bravo, fondateur et Managing Partner - Thoma Bravo

Dans cette interview, Orlando Bravo, dirigeant de Thoma Bravo, revient sur l’histoire de la société et sur son rôle de pionnier du buy-out logiciel en Amérique du Nord. Depuis le début des années 2000, Thoma Bravo s’est spécialisée dans l’acquisition d’éditeurs de logiciels B2B, avec une stratégie centrée sur la qualité des revenus récurrents, l’amélioration opérationnelle et la consolidation sectorielle.Le logiciel est présenté comme un secteur particulièrement adapté au private equity. Les éditeurs bénéficient souvent de marges brutes élevées, de revenus récurrents, de forts taux de renouvellement et d’une propriété intellectuelle protégée. Ces caractéristiques en font des modèles économiques solides, capables de générer de la trésorerie et d’offrir d’importants leviers de création de valeur.Thoma Bravo s’est développée en achetant des sociétés logicielles leaders de leur catégorie, souvent peu rentables au moment de l’acquisition, puis en améliorant leur profitabilité, leur organisation et leur positionnement stratégique. Cette approche repose sur une forte spécialisation sectorielle, des équipes dédiées par segments logiciels et un suivi de long terme des entreprises cibles.L’interview illustre cette méthode avec plusieurs transactions emblématiques. Compuware a permis de faire émerger Dynatrace comme acteur majeur de l’infrastructure logicielle, tandis qu’Adenza, née du rapprochement d’AxiomSL et Calypso, a été cédée à Nasdaq après une création de valeur significative. Ces exemples montrent la capacité de Thoma Bravo à transformer des actifs logiciels en plateformes stratégiques de grande taille.Orlando Bravo souligne également que le marché du software buy-out a profondément évolué. Initialement peu financé par la dette, il est devenu un segment majeur du private equity, porté par la croissance du software as a service, l’appétit des acheteurs stratégiques et le développement du crédit privé.Enfin, l’intelligence artificielle est présentée comme un puissant relais de croissance pour les éditeurs établis. Les logiciels disposant de données propriétaires, de relations clients solides et d’une expertise métier spécifique pourraient bénéficier fortement de cette nouvelle phase de transformation technologique.