Ogni anno, il team diAltaroc seleziona dei gestori di fondi eccezionali per comporre ciascuno dei suoi Millésimes. Come spiega Frédéric Stolar, gli Stati Uniti sono il Paese per eccellenza in cui svolgiamo la nostra due diligence.
Una delle ragioni principali è che il settore del private equity è nato negli Stati Uniti 60 anni fa. Mentre i francesi si stanno gradualmente familiarizzando con questa classe d'investimento, gli americani la conoscono da decenni e vi allocano in media il 20% dei loro investimenti.
Il private equity fornisce finanziamenti alle aziende in rapida crescita, aiutandole a scalare, internazionalizzare, ristrutturare, digitalizzare e finanziare l'innovazione.
Silicon Valley finanziata dal private equity
Nel 1946, il generale Georges Doriot, francese espatriato negli Stati Uniti, ingegnere al Pentagono e professore al MIT, creò il fondo d'investimento ARD (American Research and Development Corporation), inizialmente destinato ad assumere partecipazioni in piccole imprese innovative, in particolare nel settore dell'elettronica (Technicolor, Digital Equipment Corporation), che all'epoca era in piena espansione.
Grazie al suo investimento nella Digital Equipment Corporation, il generale assicurò la propria fortuna e quella dei suoi soci. Pochi anni dopo, il loro investimento era cresciuto di 6000 volte rispetto alla somma iniziale, con un TIR 100% all'anno. Negli anni '70 il Generale Doriot fondò una filiale dell'ARD in Francia, ma questa non ebbe lo stesso successo che negli Stati Uniti a causa della crisi economica che si profilava all'orizzonte (disoccupazione e crisi petrolifera).
Tuttavia, questa stessa crisi ebbe effetti benefici negli Stati Uniti. Nel 1963, il presidente Kennedy decise di investire notevoli risorse nel settore aerospaziale. Il suo desiderio di portare il primo uomo sulla Luna si realizzò il 21 luglio 1969, con l'americano Neil Armstrong. A ciò seguirono drastici tagli ai finanziamenti pubblici per i principali laboratori che collaboravano con la NASA, con la fine della missione Apollo. Nel 1973, la disoccupazione colpì duramente gran parte della popolazione con la fine della guerra in Vietnam e la riduzione dei finanziamenti militari. Ormai disoccupati, gli ingegneri esperti e i dipendenti specializzati in nuove tecnologie fondano le proprie aziende. Nascono Intel, Motorola e AMD.
Gli investitori della East Coast che avevano lavorato per ARD si trasferirono in California per creare nuovi fondi di investimento. Nasce la Silicon Valley con Apple, Microsoft, Cisco, Compaq, IBM, Genetech... Già nel 1933 l'Università di Stanford aveva iniziato a finanziare progetti tecnologici, in particolare quelli degli studenti di Hewlett e Packard. Ogni anno, le università americane continuano a investire decine di miliardi di dollari in private equity per finanziare progetti innovativi.
La Silicon Valley sta rapidamente diventando un focolaio di innovazione. Dopo l'elettronica, emergeranno settori come le biotecnologie, il software, Internet, l'intelligenza artificiale e la guida autonoma. Questi settori avranno bisogno di maggiori finanziamenti, da cui la diffusione del private equity negli Stati Uniti e la creazione di società di venture capital come Sequoia.
KKR è stata fondata nel 1976. È stato il primo fondo di private equity a specializzarsi in acquisizioni nell'ambito di trasferimenti di imprese.
Negli anni '80 e '90, le operazioni e gli attori si moltiplicano negli Stati Uniti e iniziano a rendere il settore competitivo. Questi due decenni sono inoltre caratterizzati dall'impressionante sviluppo delle operazioni di LBO, i cui prestiti sono finanziati da importanti investitori quali fondi pensione e fondi previdenziali, ma anche dalle famiglie più facoltose del pianeta. Da parte sua, il mercato francese vede svilupparsi attività di venture capital impulsate dalla partecipazione di Business Angels e sostenute dalla creazione dei FCPI (Fondi Comuni di Investimento nell’Innovazione) negli anni ’90.
Gli anni 2000 sono stati poi favorevoli alle acquisizioni, grazie ai bassi tassi di interesse e all'introduzione della legge Sarbanes-Oxley, che mirava a rendere le società statunitensi più responsabili e i loro rapporti finanziari più trasparenti.
Tra il 2003 e il 2006, le operazioni di buyout negli Stati Uniti sono aumentate di 18 volte, raggiungendo i 375 miliardi di dollari investiti. Il mercato europeo rappresentava allora il 15% del volume totale delle operazioni di private equity e nel 2007 la Francia era il terzo mercato mondiale in termini di importi investiti.
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Comunicazione pubblicitaria. Si prega di consultare il prospetto informativo del FIA e i documenti contenenti le informazioni chiave per gli investitori prima di prendere una decisione definitiva di investimento. Il private equity comporta un rischio di perdita di capitale e un rischio di liquidità. Le performance passate non sono garanzia di risultati futuri.
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