Ist die Verbindung von finanzieller Leistung und der Einhaltung von Umwelt-, Sozial- und Governance-Kriterien (ESG) wirklich ein Widerspruch? Da der Bedarf an Compliance steigt und Anleger nicht mehr nur wettbewerbsfähige Renditen, sondern auch mehr Transparenz über die Integration von ESG-Kriterien erwarten, wirft dieser Übergang grundlegende Fragen auf.
"Die Praxis, finanziell bedeutsame ESG-Maßnahmen in die Anlageprozesse zu integrieren, zielt auf ein verbessertes Risikomanagement ab und kann zu langfristigen finanziellen Erträgen beitragen. Daher glauben wir, dass die ESG-Integration dazu beitragen kann, langfristig bessere risikobereinigte Renditen zu liefern", erklärt J.P. Morgan in einem ihrer Memos an ihre Anleger.
ESG und Private Equity: Zwang oder Chance?
Laut einer von PwC durchgeführten Umfrage, Private Equity Responsible Investment 2023 27, wird die Berücksichtigung der ESG-Leistung einer potenziellen Investition von 78 Prozent der Befragten als mit dem Streben nach Rendite vereinbar angesehen. Die Befragten aus 45 Private-Equity-Gesellschaften gaben an, dass 71% der Befragten diese Kriterien unmittelbar nach einer Akquisition in ihren Aktionsplan aufnehmen würden.
Einige Akteure sind jedoch der Ansicht, dass die Einführung dieser Kriterien kurzfristig zu Kompromissen führen kann. "Finanzinvestoren sind besorgt, dass ESG-Kriterien ihre Anlagemöglichkeiten einschränken und sich auf ihre langfristigen Renditen auswirken könnten. Es besteht ein Spannungsverhältnis zwischen dem kurzfristigen Druck des Marktes und den langfristigen ESG-Investitionszielen", betont Yifei Zhang, Professor an der Universität Hongkong.
Korrelation zwischen ESG-Kriterien und finanzieller Leistung
Wie dem auch sei, zwischen regulatorischem Druck und neuen Erwartungen stellt sich nicht mehr die Frage, ob Pensionsfonds ESG-Kriterien einbeziehen sollen, sondern wie sie dies tun sollen. Ein Zwang, der letztlich auch eine Chance bedeuten könnte.
Investitionen in Unternehmen mit einem geringen CO2-Ausstoß und in soziale Initiativen können zu langfristiger Stabilität beitragen. Der Grund dafür ist, dass sie besser positioniert sind, um Umweltrisiken und regulatorischen Druck zu bewältigen, aber auch, um die Erwartungen der Verbraucher zu erfüllen. Dies unterstreicht zumindest eine Metaanalyse über die ESG-Performance von Unternehmen, die auf einem Panel von 2250 Studien basiert, die zwischen 1970 und 2014 veröffentlicht wurden. In 62,6 % der Fälle korrelierten ESG-Kriterien mit einer positiven finanziellen Performance 28.
Auf der Seite der europäischen Large Caps erzielten ESG-Produkte zwischen Januar und August 2024 eine Rendite von 11,2 % gegenüber 11 % bei herkömmlichen Produkten. Darüber hinaus kann CSR auch der Renditemaximierung zugutekommen, indem das Image der Unternehmen verbessert wird. ESG-Kriterien stellen also nicht nur Kosten für die Einhaltung von Vorschriften dar, sondern stehen auch für eine höhere Rentabilität 29.
Nordic Capital, ein Beispiel für eine erfolgreiche CSR-Strategie
Viele Private-Equity-Manager haben bereits bewiesen, dass ESG-Kriterien mit einer bemerkenswerten finanziellen Performance einhergehen können. Eines der bedeutendsten Beispiele ist Nordic Capital, der Vorreiter des Private Equity in den nordischen Ländern. Der schwedische Vermögensverwalter hat ESG-Kriterien erfolgreich in alle seine Anlagestrategien integriert.
Ein Engagement, das durch die Vergabe der höchsten Punktzahl der Principles for Responsible Investment (PRI) belegt wird. Nordic Capital gehört damit zu den 10% der besten Private-Equity-Firmen der Welt, wenn es um die Integration von ESG-Kriterien geht. Die Firma, die im Altaroc Odyssey 2021 FPCI Jahrgang und im Auswahluniversum des 2025 Jahrgangs vertreten ist, wurde außerdem bei den Real Deals Private Equity Awards 30 als "ESG Champion" ausgezeichnet.
Nordic Capital bewertet bei jeder Investition die ESG-Kriterien und kann so nicht nur die ökologischen und sozialen Auswirkungen eines Unternehmens messen, sondern auch seine Unternehmensführung. Der Fondsmanager hat außerdem Ziele für die Reduzierung der Treibhausgasemissionen festgelegt, die mit dem 1,5°C-Pfad des Pariser Abkommens in Einklang stehen und von der Initiative Science Based Targets (SBTi) 31 genehmigt wurden. Dieser proaktive Ansatz ermöglichte es dem Unternehmen, über dem Marktdurchschnitt liegende Renditen zu erzielen und gleichzeitig seine Ziele im Bereich der gesellschaftlichen Verantwortung zu erreichen.
Die Akquisitionen von Sesol, einem führenden Anbieter von Photovoltaikanlagen, von AutoCirc, einem Unternehmen, das sich auf die Wiederverwendung und das Recycling von Autoteilen spezialisiert hat, und von Sortera, einem Anbieter von Dienstleistungen im Bereich Abfallmanagement und -verarbeitung, sind weitere Beispiele für dieses Engagement .
Verantwortungsvolle Investitionen werden immer häufiger
ESG-Kriterien tragen auch zur Innovation bei. Ein Beispiel hierfür ist die Investition von General Atlantic in 80 Acres Farms, ein Unternehmen, das im FPCI-Jahrgang Altraoc Odyssey 2021 vertreten ist. Das Unternehmen ist auf vertikale und urbane Landwirtschaft spezialisiert und produziert durch den Einsatz von Robotern und künstlicher Intelligenz frische, gesunde und nachhaltige Lebensmittel. Ein neues Modell, das schon bald zur Norm werden könnte.
Die ethischen und ökologischen Herausforderungen bei der Integration von ESG-Kriterien in Private Equity sind nach wie vor groß. Verwaltungsgesellschaften und institutionelle Investoren, insbesondere solche mit Sitz in Europa, stehen unter wachsendem Druck in Bezug auf die soziale Verantwortung der Unternehmen. Während sie versuchen, auf diese Herausforderungen zu reagieren, beschleunigen veränderte Anlegererwartungen und gesetzliche Bestimmungen diesen Trend.
Best Practices wie die von Nordic Capital zeigen jedoch, dass solide Renditen und gesellschaftliche Verantwortung nebeneinander bestehen können. Verantwortungsbewusste Investitionen profitieren auch von ihrer langfristigen Sichtweise, die den Bedürfnissen mancher Anleger entspricht, insbesondere bei der Altersvorsorge. Zwischen der Integration von ESG-Kriterien und dem Streben nach Rentabilität finden die Fonds nach und nach ihre Stimme.
Weitere Informationen
Die Grundsätze für verantwortungsbewusstes Investment (Principles for Responsible Investment)
Die von den Vereinten Nationen geförderten Grundsätze für verantwortungsbewusstes Investment (Principles for Responsible Investment, PRI) haben mehr als 5000 Unterzeichner, darunter Altaroc, die ein verwaltetes Vermögen von mehr als 120 Milliarden US-Dollar repräsentieren. Die von institutionellen Investoren ins Leben gerufene Initiative will ein nachhaltiges und wirtschaftlich effizientes globales Finanzsystem fördern, das den Herausforderungen der ESG-Problematik gerecht wird.
Die PRI sind um sechs Grundlagen herum aufgebaut:
1) ESG-Kriterien in die Entscheidungs- und Analyseprozesse für Investitionen einbeziehen.
2) Einbeziehung von ESG-Themen in die Richtlinien und Verfahren für den Aktienbesitz.
3. von den Portfolio-Unternehmen CSR-Transparenz verlangen.
4. die Annahme und Umsetzung der Grundsätze fördern.
5. zusammenzuarbeiten, um die Wirksamkeit und Umsetzung der PRI zu verbessern.
6. über Aktivitäten und Fortschritte berichten.
Business ID Card
Nordic Capital : Das Gesicht der Private Equity in Nordeuropa
Gegründet 1989 in Stockholm, Nordic Capital ist eine Verwaltungsgesellschaft, die zu den Vorreitern im Bereich Private Equity in den nordischen Ländern gehört. Der Fondsmanager investiert in Buyouts mit einer sehr starken sektoralen Spezialisierung, die sich zu 40% dem Gesundheitswesen, zu 40% dem Tech- und Zahlungsverkehr und zu 20% den Finanzdienstleistungen widmet.
Nordic Capital verwaltet ein Vermögen von über 30 Milliarden Euro. Die Firma hat über 200 Mitarbeiter, von denen 100 im Investmentbereich tätig sind.
27 https://www.pwc.fr/fr/publications/developpement-durable/capital-investissement-creer-de-la-valeur-avec-l-esg.html
28 https://www.tandfonline.com/doi/full/10.1080/20430795.2015.1118917 und https://www.robeco.com/fr-be/actualites/2024/01/l-esg-fait-il-plus-de-bruit-que-de-bien-pour-les-portefeuilles-d-investissement-
29 https://www.lemonde.fr/argent/article/2024/09 /14/investir-dans-les-fonds-durables-ca-recommence-a-redevenir-payant_6317228_1657007.html
30 https://www.nordiccapital.com/news-views/press-releases/nordic-capital-has-again-been-named-as-an-esg-champion-at-the-real-deals-private-equity-awards-2024
31 https://www.nordiccapital.com/our-impact/climate-action
32 https://panamericanfinance.com/insights/energy-transition/private-equity-investment-in-the-global-clean-economy-2023/lead-general-partners-profiles/nordic-capital/ und https://www.private-equitynews.com/news/nordic-capital-acquires-majority-share-in-sesol-a-green-tech-frontrunner-within-renewable-energy/
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