L'attività di Private Equity

Maurice Tchenio: Il private equity è un'attività recente che ho avuto la fortuna di conoscere fin dai suoi esordi negli anni '80. Si tratta di investitori prevalentemente istituzionali - fondi pensione, compagnie di assicurazione, banche e alcuni individui facoltosi che vogliono investire in società non quotate - che delegano la gestione di questi investimenti a società di gestione altamente specializzate, chiamate private equity companies. Questa attività, nata negli Stati Uniti, ha avuto una crescita spettacolare negli ultimi 40 anni, sia dal punto di vista geografico - è presente praticamente in tutti i Paesi del mondo, con circa 4.000 società di gestione quotate in borsa che gestiscono un capitale di oltre 5.000 miliardi di dollari - sia dal punto di vista della tipologia di aziende a cui si rivolge.

Si distingue tra fondi di venture capital che investono in start-up, società di growth capital che investono in aziende in crescita e società che investono in buy-out di aziende di dimensioni crescenti, che possono raggiungere diverse decine di miliardi di dollari, utilizzando la leva finanziaria, cioè il debito, noti come leveraged buy-out (LBO), e buy-out di aziende in situazioni di turnaround. Il private equity è oggi riconosciuto come la classe di attivi più performante nel lungo periodo rispetto agli investimenti tradizionali in obbligazioni, società quotate o immobili, e i rendimenti storici medi del private equity, soprattutto Buy-Out e Growth, sono compresi tra il 10% e il 15% all'anno. I migliori fondi al mondo hanno rendimenti superiori al 20% annuo.

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