Présentation du marché secondaire

Le marché secondaire est le marché de l'occasion du Private Equity, permettant aux investisseurs de céder leurs positions avant l'échéance d'un fonds. Les vendeurs y ont recours pour rééquilibrer leur allocation, générer de la liquidité ou acter un changement de stratégie. Ce marché, qui représente environ 200 milliards par an, attire principalement des acheteurs institutionnels spécialisés. L'avantage pour ces acheteurs réside dans l'acquisition de portefeuilles matures, offrant une meilleure visibilité sur les actifs et un risque initial fortement atténué. De plus, l'achat s'effectue souvent avec une décote de 10 à 20 %, ce qui accélère la distribution de cash. Toutefois, cette classe d'actifs présente des limites, notamment une performance souvent plafonnée autour de 15 % de TRI net, une durée résiduelle plus courte et une très forte diversification qui dilue la lecture économique. Les opérations se divisent entre le LP-Led, initié par un investisseur, et le GP-Led, orchestré par le gérant via des fonds de continuation.