Comment choisir un bon fonds Evergreen en Private Equity ?

Le marché des fonds evergreen de Private Equity est encore jeune, contrairement aux fonds millésimés dans lesquels les institutionnels investissent depuis 60 ans. Antoine Duchiron détaille trois différences structurelles à examiner avant de choisir un fonds evergreen : la nature de la stratégie sous-jacente (dette, immobilier, infrastructure ou private equity pur), le choix entre architecture fermée (deals maison) et architecture ouverte (sélection des meilleurs gérants du marché), et enfin la construction de la liquidité, notamment les mécanismes de gates qui permettent au gérant de contraindre les rachats.

Il explique aussi pourquoi la génération de performance est un exercice complexe pour un gérant Evergreen, tiraillé entre la recherche de surperformance (fonds primaires à durée longue) et l'obligation d'offrir de la liquidité aux clients privés. Il conclut sur l'approche d'Altaroc, construite sur les 30 ans d'expérience Evergreen de son fondateur Maurice Tchenio, co-fondateur d'Apax et concepteur d'Altamir.