Wie wählt man einen guten Evergreen-Fonds aus?

Wie erkennt man einen guten Evergreen-Fonds? Diese Frage taucht immer häufiger auf, obwohl dieses Anlageuniversum noch jung ist und nur über eine begrenzte Leistungshistorie verfügt. Evergreen-Fonds haben sich vor allem in den letzten Jahren entwickelt, um den Liquiditätsbedarf von Privatanlegern zu decken, während institutionelle Anleger bereits seit rund 60 Jahren über klassische, sogenannte „Vintage“-Fonds in Private Equity investieren. Nicht alle Evergreen-Fonds sind gleich: Es gibt sie in den Bereichen Fremdkapital, Immobilien oder Infrastruktur, aber nur sehr wenige sind zu 100 % in Private Equity investiert, da sie komplex zu steuern sind. Bleibt die Frage, was der Fonds enthält. Warum sollte ein „ Fondsmanager “ seine besten Vermögenswerte dort anlegen und damit riskieren, seine Vintage-Fonds nicht mehr an institutionelle Anleger verkaufen zu können? Nur wenige Fondsmanager weltweit entscheiden sich für eine offene Architektur und investieren bei den besten externen Managern. Ebenso wichtig ist der Aufbau von Liquidität, einschließlich der „Gates“ – jener Mechanismen, mit denen Rücknahmen begrenzt oder vorübergehend ausgesetzt werden können. Jeder Evergreen-Fonds muss nämlich die Performance illiquider Vermögenswerte mit der teilweisen Liquidität für Privatkunden in Einklang bringen. Auch die Verwaltungs- und Performancegebühren verdienen eine genaue Prüfung. Schließlich bleiben die Renditen von Evergreen-Fonds strukturell hinter denen der besten Vintage-Fonds zurück – eine Differenz, die viele Anleger im Austausch für echte Liquidität in Kauf nehmen.

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