Interview Xavier Robert Chief Investment Officer - Bridgepoint

Cette interview avec Xavier Robert, Chief Investment Officer de Bridgepoint, apporte un éclairage sur l’impact de l’environnement macroéconomique et géopolitique sur le private equity, ainsi que sur la manière dont les gérants intègrent ces paramètres dans leur stratégie d’investissement.L’analyse met en évidence que, malgré les incertitudes politiques et économiques, le private equity reste relativement décorrélé de la macroéconomie. L’élection américaine, par exemple, peut influencer la dynamique de croissance, notamment aux États-Unis, mais les fonds internationaux bénéficient souvent de cette croissance via l’exposition géographique de leurs participations. Par ailleurs, les politiques commerciales, comme les droits de douane, peuvent avoir des impacts sectoriels différenciés, nécessitant une analyse fine des portefeuilles.Le contexte macroéconomique récent, marqué par une inflation élevée, une hausse des taux et un ralentissement des transactions, a affecté le marché en réduisant les volumes d’investissement. Toutefois, ces périodes créent également des opportunités, notamment grâce à des valorisations plus attractives. Les meilleurs fonds continuent d’investir de manière disciplinée, en maintenant une activité soutenue même dans des environnements incertains.L’un des enseignements majeurs est que la performance en private equity repose avant tout sur des facteurs microéconomiques. La sélection rigoureuse des secteurs et des sous-secteurs, privilégiant des tendances de croissance structurelle, permet aux fonds de générer de la performance indépendamment du contexte macro. Cette approche est renforcée par des stratégies opérationnelles, comme l’amélioration de la performance des entreprises ou leur internationalisation.La gestion du cycle d’investissement constitue également un levier clé. Étaler les investissements sur plusieurs années permet de lisser les points d’entrée et de réduire l’exposition à un moment spécifique du cycle économique. Cette discipline est essentielle pour limiter les risques liés aux fluctuations macroéconomiques.Enfin, la taille des entreprises ciblées joue un rôle important. Les fonds mid-cap, positionnés sur des sociétés de taille intermédiaire, disposent souvent de leviers de transformation plus importants et d’une plus grande agilité que les fonds large-cap, ce qui peut faciliter la création de valeur dans des environnements complexes.Ainsi, bien que la macroéconomie influence le contexte global, la performance du private equity repose principalement sur la qualité de la stratégie d’investissement, la sélection des actifs et la capacité des gérants à exécuter des plans de création de valeur sur le long terme.