Si le Private Equity a permis de relever les défis financiers et démographiques du système de retraite américain, son rôle reste encore sujet à débat en Europe. Les investisseurs européens ont besoin de se familiariser avec cette classe d’actifs et de comprendre son évolution. Bien que personne ne possède de boule de cristal, plusieurs scénarios se dessinent et laissent présager un rôle croissant du capital-investissement dans le financement des retraites.
Cette évolution se matérialise avec une diversification géographique, particulièrement en faveur de l’Europe et de l’Asie, qui s’observe déjà depuis plusieurs années. Parallèlement, une articulation plus fluide entre les marchés cotés et non-cotés émerge et suggère de nouvelles manières de structurer les portefeuilles, au profit du Private Equity. A cela s’ajoute une accélération de la numérisation, créant de nouvelles opportunités d’investissement dans les technologies, tout en facilitant la transformation opérationnelle des entreprises acquises par les fonds.
Vers un amincissement de la frontière entre marchés publics et privés
Toutes ces dynamiques laissent présager une croissance continue pour le Private Equity et un essor à l’échelle internationale. Les structures d’investissement telles que les funds of funds, les fonds de capital-risque spécialisés ou les plateformes de financement participatif permettent aux investisseurs de se diversifier tout en accédant à des secteurs émergents à fort potentiel.
L’essor du Private Equity pourrait ainsi être favorisé par l'apparition de nouveaux modèles hybrides. En combinant des éléments de financement participatif et de capital-risque, cette classe d’actifs permet aux investisseurs de prendre part à des projets à plus petite échelle tout en bénéficiant d’une diversification de leur portefeuille.
La frontière entre les marchés publics et privés pourrait de cette manière devenir de plus en plus fine. Grâce à des modèles de financement hétéroclites, les entreprises privées pourraient être introduites en bourse plus rapidement. Le Private Equity pourrait ainsi se rapprocher des rendements des marchés publics tout en offrant des opportunités de croissance plus élevées.
Un besoin d’assurer les transitions technologiques et écologiques
Le capital-investissement tend aussi à s’ouvrir à une palette plus large d’actifs alternatifs : infrastructures, énergies renouvelables, technologies de pointe, etc. Des secteurs qui sont à la fois porteurs de croissance et alignés sur les objectifs de durabilité. Une manière de répondre aux préoccupations des investisseurs, qu’ils soient soucieux de leur impact social et environnemental ou simplement en quête de rendements. Cette diversification ne pourra que soutenir le développement du Private Equity. Une tendance qui reflète à la fois l’évolution des marchés et des attentes nouvelles.
L'essor continu des nouvelles technologies s’accompagne aussi d’un plus grand nombre d’entreprises à la recherche de leviers financiers. Cela pourrait mener les fonds de pension à se tourner davantage vers le Private Equity. Une bonne nouvelle pour les investisseurs car les secteurs comme l'intelligence artificielle, la fintech ou la cybersécurité offrent des perspectives de rendements particulièrement intéressantes à long terme. Toutefois, si ces innovations peuvent constituer une source de croissance substantielle, elles nécessitent toujours une gestion prudente du risque.
Les investisseurs globaux tendent également à exploiter davantage des stratégies d’investissement en Private Equity alignées sur des objectifs de durabilité. Ils privilégient de plus en plus les entreprises qui adoptent des pratiques responsables sur le plan social et environnemental. Ce type d’approche, qui combine rendement et impact, pourrait attirer plus d’investisseurs, en particulier ceux qui cherchent à répondre aux exigences des parties prenantes en matière de critères ESG.
Au-delà de bénéficier à ses investisseurs, le capital-investissement a aussi un rôle clé à jouer dans la compétitivité économique d’un pays. « Le Private Equity peut être mis au service d'une allocation efficace du capital, notamment par la réallocation vers des entreprises à fort potentiel mais contraintes dans leur accès au crédit ou aux leviers de croissance. Il peut aussi jouer un rôle de diffusion des pratiques de management, de commercialisation, ou de gestion, en systématisant l'adoption des meilleures pratiques parmi les entreprises d'un portefeuille », explique Antoine Levy, économiste et professeur assistant à l’Université de Berkeley dans une interview exclusive accordée à Altaroc.
Le Private Equity porté par les marchés émergents
Le Private Equity pourrait également bénéficier d’opportunités considérables à l’échelle internationale. Les fonds de pension jouent un rôle essentiel dans le financement de projets d’envergure mondiale, allant des infrastructures aux technologies vertes, tout en répondant à la nécessité d’augmenter leurs rendements.
Les investisseurs globaux profitent des perspectives de développement des marchés émergents, où les opportunités d’investissement sont en plein essor. Pour cause, les pays en développement représentent des zones de forte croissance potentielle. Une autre manière de diversifier les portefeuilles tout en maximisant les rendements à long terme.
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En 2024, les investissements en Asie du Pacifique ont augmenté de 8,1 % par rapport à l’année précédente, atteignant 138 milliards de dollars 46. Du côté de l’Amérique Latine, General Atlantic et Dragoneer témoignent de cet attrait avec un investissement dans Arco Educação, une entreprise brésilienne spécialisée dans les contenus pédagogiques et les technologies éducatives. En janvier 2025, ils ont conjointement investi 1,5 milliard de dollars pour retirer l’entreprise du NASDAQ et l’aiguiller uniquement vers des capitaux privés 47.
Une tendance qui doit être soutenue par des décisions politiques
Les évolutions réglementaires joueront un rôle crucial dans ces évolutions. Si les législateurs continuent d’assouplir progressivement certaines restrictions sur les investissements alternatifs, les fonds de pension pourraient accroître leur allocation au Private Equity. Toutefois, cela ne se fera qu’à condition de maintenir un équilibre entre rendements et sécurité, avec un contrôle strict des risques systémiques.
Les fonds de pension doivent ainsi naviguer entre la nécessité d’offrir des rendements élevés et la responsabilité de protéger les intérêts des retraités. Si ces défis sont importants, les innovations dans les modèles d’investissement et une diversification accrue du Private Equity pourraient apporter une réponse. Les investisseurs doivent donc continuer à surveiller ces évolutions pour tirer parti des opportunités du Private Equity qui semblent indéniablement prometteuses pour le financement des retraites.
L’info en +
L’Afrique en demande d'investissements pour sa transition énergétique
Moins médiatisées, les transactions en Afrique ne sont pas inexistantes et offrent un potentiel de croissance hors pair. Et cela particulièrement dans le financement de startups spécialisées dans les technologies liées à la transition énergétique. Sur la dernière décennie, la hausse a été fulgurante.
Alors qu’en 2015 le footballeur et homme d’affaires nigérien Ademola Adesina avait eu du mal à lever un million de dollars pour une startup spécialisée dans l’énergie solaire, les choses ont depuis bien changé. En l’espace de quelques années, Ademola Adesina a levé plus de 30 millions de dollars pour cette même entreprise.
Par ailleurs, depuis 2019, les sociétés africaines spécialisées en génie climatique ont levé plus de 3,4 milliards de dollars et les opportunités sont également très encourageantes. Le continent a besoin d’investissements à hauteur de 277 milliards de dollars pour atteindre ses objectifs climatiques d’ici 2030 48.
45 https://www.amf-france.org/sites/institutionnel/files/private/2023-09/230911-private-equity-etat-des-lieux-et-vulnerabilites-l.-grillet-aubert-fr_0.pdf
46 https://www.deloitte.com/global/en/offices/apac/perspectives/2025-asia-pacific-private-equity-almanac.html
47 https://latinfinance.com/2024-deals-of-the-year-awards/2025/01/31/private-equity-deal-of-the-year-general-atlantic-dragoneer/
48 https://apnews.com/article/africa-climate-tech-startup-funding-462006ed8e3e28fe4eb9221dde174a11
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