Was sind die Unterschiede zwischen FCPI und FPCI?

Was bedeutet FCPI?

FCPI steht für Fonds Communde Placementdans l'Innovation( Gemeinsamer Fondsfür Investitionen inInnovation).  

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Was bedeutet FPCI?  

FPCI steht für Fonds Professionnelde Capital Investissement( Professioneller Kapitalanlagefonds).

Beide Fondsarten investieren überwiegend in nicht börsennotierte Unternehmen, aber die Steuervorteile und die Verwaltungsanforderungen sind bei FCPIs und FPCIs sehr unterschiedlich.

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Definition eines FCPI

Die FCPI wurden durch das Finanzgesetz von 1997 geschaffen, um die Entwicklung von nicht börsennotierten , sogenannten innovativen KMU zu erleichtern. Es handelt sich um Investmentfonds, die von einer Verwaltungsgesellschaft gegründet werden, die bei verschiedenen Kategorien von Anlegern Mittel aufnimmt : institutionelle Anleger, Banken, Versicherungen, Unternehmer und Privatpersonen. Darüber hinaus sind FCPI Steuerbefreiungsfonds mit regulatorischen Investitionsbeschränkungen, hauptsächlich :  

• Eine vorgeschriebene Investitionsfrist, die sich für Investoren in nicht börsennotierte Unternehmen als einschränkend erweist. Die Wertpapiere müssen mindestens fünf Jahre lang gehalten werden.  
• Die Verpflichtung, in das Kapital innovativer KMU zu investieren: 70% der Vermögenswerte, die diese Art von Fonds bilden, müssen einen innovativen Charakter aufweisen (digital, ökologisch, Informationstechnologie...). Ein Unternehmen gilt als innovativ, wenn : - es sich um ein KMU handelt, das seit weniger als acht Jahren besteht (weniger als 250 Mitarbeiter und ein Umsatz von weniger als 50 Millionen Euro) // - das Kapital zu mindestens 50% von natürlichen Personen gehalten wird // - seine Ausgaben für Forschung und Entwicklung mindestens 10% der Gesamtkosten des vorangegangenen Geschäftsjahres ausmachen.
• Zu beachten ist, dass seit der Steuerreform von 2020 die den Anlegern in FCPI angebotene Einkommenssteuersenkung proportional zur Quote innovativer KMU im Fonds ist und die FCPI-Manager daher versuchen, so weit wie möglich über 70% zu erreichen.

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Definition eines FPCI   

Die FPCI, die in den 1980er Jahren gegründet wurden, sind FCPR (Fonds Communs de Placement à Risque) mit einem erleichterten Zulassungsverfahren. Dieses sogenannte "erleichterte Zulassungsverfahren" besagt, dass die französische Finanzmarktaufsicht AMF ( Autorité des Marchés Financiers ) für diese Fonds lediglich einen Sichtvermerk , aber keine Zulassungen erteilt. Sie unterliegen daher weniger Auflagen als die "klassischen" FCPR und bieten daher weniger Schutz für den Anleger.  

FPCI sind"Private Equity"-Fonds, die alle Wirtschaftssektoren finanzieren, sei es das Gesundheitswesen, der Immobiliensektor oder auch das Hotelgewerbe. Sie müssen zu mindestens 50 % in nicht börsennotierte KMU investiert werden, können aber z. B. auch in Immobilien investiert werden.  

Im Gegensatz zu FCPI bieten FPCI keine Steuervorteile "beim Einstieg" (es handelt sich nicht um sogenannte "steuerbefreite" Produkte).  

ANLEGERPROFIL

Wer kann in einen FCPI investieren?  

Da die FCPI-Investitionsvehikel von der AMF zugelassen werden müssen, stehen sie der breiten Öffentlichkeit offen. Da sie jedoch einen Steuervorteil beim Einstieg von bis zu 25% des investierten Betrags bieten (bis zu einer Obergrenze von 12.000 Euro für eine Einzelperson und 24.000 Euro für ein Ehepaar), richtet sich die Investition in FCPI vor allem an einkommenssteuerpflichtige Anleger.  

Wer kann in einen Investmentfonds (FPCI) investieren?  

Da sie keine Zulassung durch die AMF benötigen, richten sich Investmentfonds traditionell an professionelle Anleger, die in der Lage sind, über einen relativ langen Zeithorizont (in der Regel 10 Jahre) Tickets in Höhe von mehreren Millionen Euro zu platzieren und eventuell einen Kapitalverlust in Kauf nehmen können.  

Die FPCI stehen auch Anlegern offen, die zunächst "nicht professionell" sind, aber die Fähigkeit haben, mindestens 100.000 Euro zu investieren ("erfahrene Anleger"), in bestimmten, genau festgelegten Fällen sogar 30.000 Euro (insbesondere wenn sie aufgrund ihrer Berufserfahrung über sehr gute Kenntnisse im Bereich Private Equity verfügen).

Risiken durch FCPI und FPCI

Welche Risiken sind mit der Investition in FCPI verbunden?  

Die Investition in innovative KMU, die am Anfang ihres Lebenszyklus stehen, ist mit einer Reihe von Risiken verbunden. FCPI sollten daher nur an Anleger vermarktet werden, die bereit sind, die von ihnen investierten Beträge zu verlieren, was nicht immer der Fall ist.  

Ein weiteres Risiko ist die Illiquidität des Kapitals: Die investierten Beträge sind nämlich während der Laufzeit des Fonds gesperrt.  

Schließlich müssen die Manager von FCPI als Gegenleistung für den Steuervorteil eine Managementpolitik verfolgen, die spezifischen regulatorischen und steuerlichen Auflagen entspricht. Die steuerlichen Auflagen können ihre Performance beeinträchtigen. Aufgrund der geringeren Auflagen für die Verwaltung sind die Ergebnisse von FPCI oft viel höher (vorausgesetzt natürlich, man weiß, wie man leistungsfähige Manager auswählt).  

Welche Risiken sind mit der Investition in Investmentfonds (FPCI) verbunden?  

Zunächst einmal ist das in einen Investmentfonds investierte Kapital nicht garantiert. Auch wenn die Unternehmen, in die Investmentfonds investieren, von professionellen Managern ausgewählt werden, können einige von ihnen in Konkurs gehen. Man sollte sich vor Augen halten, dass die Auswahl der Manager ein entscheidender Faktor bei der Investition in einen Investmentfonds ist.  

Außerdem wird die Liquidität erst nach einer bestimmten Anzahl von Jahren vollständig zurückgewonnen, da der Anleger zunächst das von ihm investierte Kapital zurückerhält, bevor er die Kapitalgewinne ausbezahlt bekommt. Der Anleger in FPCI muss also sicherstellen, dass er die investierten Summen nicht zur Deckung seiner üblichen oder eventueller zukünftiger Ausgaben (Erwerb eines Hauptwohnsitzes, Finanzierung des Studiums der Kinder, ...) benötigt.  

Zur Erinnerung: Es wird davon ausgegangen, dass eine Investition in einen Investmentfonds nicht mehr als 10% des Finanzvermögens des Anlegers ausmachen darf (außer bei sehr vermögenden Anlegern, bei denen dieser Prozentsatz bis zu 20% betragen kann).

Gründe für Investitionen in FCPI und FPCI

Warum in einen FCPI investieren?  

Innovative Unternehmen sind das Herzstück unserer Wirtschaft, sie sind Wachstumsmotoren und schaffen Arbeitsplätze. Daher ermöglicht die Investition in einen FCPI Privatanlegern, Innovationen und die Realwirtschaft zu unterstützen und gleichzeitig von einer vorteilhaften Besteuerung und einer Vermögensdiversifizierung zu profitieren.  

Die Investition in einen FCPI bietet einen Steuervorteil beim Einstieg, der sich in einer Steuersenkung von bis zu 25% materialisiert. Darüber hinaus befreien FPCI ihre Anleger von der Steuer auf eventuelle Kapitalgewinne, sofern sie nicht vor Ablauf von fünf Jahren verkaufen.  

Die steuerliche Attraktivität der FCPI verdeckt jedoch häufig eine enttäuschende Performance. Bevor man in einen FCPI investiert, sollte man sich gründlich von der Qualität der Manager und der zugrunde liegenden Basiswerte überzeugen.

Warum in einen FPCI investieren?  

FPCI sind spezialisierte Anlagevehikel, die sich in vielerlei Hinsicht von traditionelleren Anlagelösungen unterscheiden. Sie eignen sich für Anleger, die nach Rendite suchen und weniger Schutz in Kauf nehmen, da FPCI nicht von der AMF zugelassen sind.  

Die Manager eines FPCI können ihre Investitionen viel umfassender verwalten als die Manager eines zugelassenen FCPI-Fonds, der naturgemäß viel schwerfälligeren Vorschriften unterliegt.  

Auch wenn Investmentfonds keine "steuerbefreiten" Produkte sind, kann die Besteuerung der von Investmentfonds erwirtschafteten Kapitalgewinne attraktiv sein, wenn es sich bei dem Investmentfonds um einen Steuerfonds handelt. In diesem Fall profitiert der Anleger (eine natürliche Person) von einer Steuerbefreiung auf Kapitalgewinne (ohne Sozialabgaben), sofern er in den ersten fünf Jahren keine Ausschüttungen erhält.  

Für Anleger, die auf der Suche nach Performance und Diversifizierung sind, stellen Investmentfonds seit ihrem Bestehen eine glaubwürdige und besonders interessante Alternative zu traditionellen Anlagen dar.