Altaroc
Newsroom
...
Gérant
Dossier Spécial
Dossier spécial N°12 - Thoma Bravo
Mars 2025

Orlando Bravo : le maestro du Buyout logiciel qui réinvente le Private Equity

Publié le
13/3/2025
Modifié le
28/3/2025
0
minute(s)
Depuis les étages feutrés d’un immeuble de bureaux à Miami jusqu’aux tours vitrées de San Francisco, le nom d’Orlando Bravo suscite un respect particulier dans le monde du Private Equity. À 55 ans, le fondateur de Thoma Bravo incarne une réussite singulière : celle d’un investisseur ayant bâti un empire financier autour d’une conviction forte — les logiciels comme secteur d’avenir.
Par
Damien Hélène
Damien Hélène
This article has been automatically translated. Please excuse any inaccuracies or translation errors.
Dieser Artikel wurde automatisch übersetzt. Bitte entschuldigen Sie etwaige Ungenauigkeiten oder Übersetzungsfehler.
Questo articolo è stato tradotto automaticamente. Ci scusiamo per eventuali inesattezze o errori di traduzione.

Orlando Bravo n’est pas un financier comme les autres. Né à Mayagüez, une petite ville portuaire de Porto Rico, il incarne le rêve américain revisité. Son parcours, jalonné de rencontres décisives et d’une philosophie d’investissement pragmatique, l’a conduit à devenir le premier milliardaire de l’histoire originaire de Porto Rico. Pourtant, derrière les chiffres impressionnants de sa firme, se cache une méthode d’investissement méticuleuse, patiemment élaborée au fil des décennies.

L’ADN de Thoma Bravo : un Buyout à la sauce tech

L’histoire de Thoma Bravo remonte aux années 1980, lorsque Carl Thoma, l’un des pionniers du Private Equity, co-fonde l’entreprise. Mais c’est à partir des années 2000, avec l’arrivée d’Orlando Bravo aux commandes, que la société prend une direction radicalement différente.

Alors que la bulle internet vient d’éclater et que le secteur technologique se retrouve en pleine crise de confiance, Bravo perçoit une opportunité unique : les entreprises de logiciels, souvent sous-évaluées et peu rentables à l’époque, représentent une mine d’or pour les investisseurs patients et avertis.

« Notre entrée dans le secteur des logiciels a été presque accidentelle », raconte Bravo lors d’une interview exclusive accordée à Altaroc dans son bureau à Miami. « Nous avons réalisé l’un des premiers "take-privates" du secteur à l’époque, et cela a fonctionné. Nous avons répété l’expérience, encore et encore. ».

Le succès est au rendez-vous. Aujourd’hui, Thoma Bravo est devenu l’un des plus grands gérants de Private Equity spécialisés dans les logiciels, avec plus de 166 milliards de dollars d’actifs sous gestion et un portefeuille comprenant des géants comme McAfee, Coupa ou Sophos.

Une philosophie en trois actes : partenaires, acquisitions, performance

Orlando Bravo a une approche simple, mais redoutablement efficace du métier d’investisseur. Son credo repose sur trois piliers :

1. Établir des relations durables avec les partenaires ;

2. Acquérir des entreprises logicielles stratégiques ;

3. Améliorer leur performance opérationnelle.

« Tout ce que nous faisons repose sur ces trois éléments », explique Bravo. « Si nous avons les bons partenaires, si nous achetons les bonnes entreprises, et si nous les aidons à mieux performer, le reste suivra. »

Ce pragmatisme est couplé à une vision à long terme. Thoma Bravo ne se contente pas de réduire les coûts pour améliorer la rentabilité immédiate de ses acquisitions. Le gérant adopte une stratégie de "Buy and Build", en consolidant des secteurs fragmentés pour créer des leaders de marché capables d’évoluer sur le long terme.

La recette secrète : une gouvernance serrée et des mentors clés

Si Orlando Bravo évoque volontiers ses origines portoricaines comme une source d’humilité, il attribue une grande partie de son succès à deux mentors qui ont profondément marqué sa carrière.

Le premier est Carl Thoma, le co-fondateur de la firme, qui lui a enseigné les fondamentaux de l’investissement : patience, discipline et éthique. « Carl m’a appris que le Private Equity, c’est avant tout une affaire de valeurs », raconte Bravo. « Il m’a inculqué l’idée qu’un bon investissement ne se mesure pas uniquement à son rendement, mais à la manière dont il est réalisé. »

Son second mentor est Marcel Bernard, un ancien dirigeant de Motorola, qui lui a enseigné les rouages de la gestion opérationnelle des entreprises technologiques.

Sous leur influence, Bravo a développé un style de gouvernance strict et rigoureux. Les entreprises acquises par Thoma Bravo bénéficient d’un suivi hebdomadaire, où chaque indicateur de performance est scruté à la loupe. Cette implication intense permet à la firme de détecter rapidement les axes d’amélioration et de mettre en œuvre des changements quand ils sont nécessaires.

Une culture d’entreprise unique : zéro départ en 25 ans

Mais ce qui distingue vraiment Thoma Bravo des autres firmes de Private Equity, c’est sa culture d’entreprise. Depuis 25 ans, elle n’a jamais perdu un seul associé.

Cette stabilité exceptionnelle repose sur une culture de la collaboration et du respect mutuel. Les partenaires de Thoma Bravo travaillent ensemble depuis près de deux décennies, ce qui leur permet de prendre des décisions collégiales, basées sur une confiance profonde et une compréhension mutuelle de leurs objectifs.

« Nous fonctionnons de manière très collaborative », explique Bravo. « Nous prenons des décisions ensemble, et cela crée un sentiment d’appartenance très fort. »

Et cette approche porte ses fruits : le gérant a enregistré des performances remarquables, avec un taux de rendement interne (IRR) dépassant régulièrement les 20%, bien au-delà des standards du secteur.

De Porto Rico à Wall Street : le parcours d’un visionnaire

La trajectoire d’Orlando Bravo est celle d’un homme qui n’a jamais oublié ses racines. Né dans une famille modeste, il a toujours conservé une profonde gratitude envers ceux qui l’ont aidé à progresser.

« Chaque étape de ma vie a été un moment spécial », confie-t-il. « Même aujourd’hui, chaque acquisition que nous réalisons est unique et porte en elle un potentiel extraordinaire. »

Cette humilité, combinée à une vision d’investissement sans faille, fait d’Orlando Bravo un modèle pour une toute nouvelle génération d’investisseurs.

Alors que le secteur technologique continue d’évoluer à grande vitesse, Thoma Bravo semble prêt à capitaliser sur les prochaines grandes tendances, tout en restant fidèle à sa stratégie éprouvée : acheter des entreprises logicielles solides, améliorer leur performance et les revendre avec une plus-value significative.

Dans un secteur souvent perçu comme opaque et impitoyable, Bravo prouve qu’il est possible d’allier performance financière et valeurs humaines.

Comme il aime le rappeler : « Le Private Equity, c’est d’abord une question de personnes. Les entreprises, ce sont les gens qui les font tourner. »

Orlando Bravo revient, dans une interview exclusive accordée à Altaroc, sur son parcours et nous présente en détail Thomas Bravo.

à la une
Dossier spécial N°12 - Thoma Bravo
Présent dans le Millésime Altaroc Odyssey 2024, Thoma Bravo est une société de gestion de Private Equity américaine spécialisée dans le secteur des logiciels. Fondée par Carl Thoma et Orlando Bravo, elle applique une approche axée sur l’optimisation des marges et la croissance externe. Avec plus de 220 employés, dont une centaine de professionnels de l’investissement, elle est présente à San Francisco, Miami, Chicago, Londres, New York et Dubaï. Thoma Bravo gère plus de 166 milliards de dollars d’actifs à travers ses différentes gammes de fonds.
0
articles
Les derniers Hors-Séries
Dossier spécial N°13 - New Mountain Capital
5
article(s)
Dossier spécial N°12 - Thoma Bravo
7
article(s)
Dossier spécial N°11 - Comprendre les mécanismes du Private Equity
7
article(s)
Newsletter
Inscrivez-vous à notre newsletter pour ne manquer aucune des dernières actualités
Dossier spécial N°12 - Thoma Bravo
Amérique du Nord
Technologie et Logiciels
8 secondes pour vous montrer les informations pertinentes sur notre site Web
appuyer sur Entrée
Veuillez sélectionner votre pays de résidence fiscale
France
France
Royaume-Uni
Italie
Belgique
Pays-Bas
Luxembourg
Suisse
Autre
Veuillez sélectionner votre langue préférée
Français
Anglais
Allemand
Italien
Votre profil d'investisseur
Je suis un investisseur averti ou professionnel
Je suis un investisseur non professionnel
Conditions générales

Dieser Bereich der Website von Altaroc Partners richtet sich ausschließlich an professionelle oder sachkundige Anleger.

Mit dem Zugriff bestätigen Sie, dass Sie ein professioneller Anleger im Sinne der Richtlinie 2014/65/EU und des Artikels L.533-16 des französischen Währungs- und Finanzgesetzbuchs sind, der über die erforderliche Erfahrung, das Wissen und die Fachkenntnisse verfügt, um eigenständige Anlageentscheidungen zu treffen und die damit verbundenen Risiken angemessen einzuschätzen; ein sachkundiger Anleger gemäß Artikel 423-49 der Allgemeinen Vorschriften der AMF; oder ein ausländischer Anleger, der nach dem Recht seines Wohnsitzlandes einer vergleichbaren Kategorie angehört, in der Lage ist, mindestens 100.000 Euro zu investieren und eine langfristige Anlagelösung sucht.

Die Fonds von Altaroc Partners bergen Risiken in Bezug auf Kapitalverlust und Liquidität und sind möglicherweise nicht geeignet für Anleger, die planen, vor Ablauf der empfohlenen Anlagedauer auszusteigen.

Bevor Sie fortfahren, bitten wir Sie, die Informationen im Abschnitt „Rechtliche Hinweise“ sorgfältig zu lesen – zu Ihrem Schutz und in Ihrem eigenen Interesse.

Dieser Bereich der Website von Altaroc Partners ist ausschließlich privaten, nicht-professionellen Anlegern im Sinne der Richtlinie 2014/65/EU sowie ausländischen Investoren vorbehalten, die einer gleichwertigen Kategorie gemäß den Gesetzen ihres Wohnsitzlandes angehören. Bevor Sie die Website aufrufen, bitten wir Sie, die Informationen im Impressum („Rechtliche Hinweise“) sorgfältig und zu Ihrem eigenen Schutz aufmerksam zu lesen.

Indem ich fortfahre, bestätige ich, dass ich die Nutzungsbedingungen dieser Website gelesen habe und akzeptiere.

Questa sezione del sito web di Altaroc Partners è riservata esclusivamente agli investitori privati non professionali ai sensi della Direttiva 2014/65/UE e agli investitori esteri appartenenti a una categoria equivalente in base alla normativa del paese di appartenenza. Prima di consultare il sito, vi invitiamo a leggere attentamente le informazioni contenute nelle note legali, per la vostra protezione e nel vostro interesse.Procedendo, confermo di aver letto e di accettare le condizioni di utilizzo di questo sito.

Questa sezione del sito web di Altaroc Partners è riservata esclusivamente agli investitori professionali o esperti.

Accedendo, confermate di essere un investitore professionale ai sensi della Direttiva 2014/65/UE e dell’articolo L.533-16 del Codice Monetario e Finanziario francese, con l’esperienza, le conoscenze e le competenze necessarie per prendere decisioni d’investimento autonome e valutare correttamente i rischi connessi; un investitore esperto come definito dall’articolo 423-49 del Regolamento Generale dell’AMF; oppure un investitore estero appartenente a una categoria equivalente secondo la normativa del proprio Paese di residenza, in grado di investire un importo minimo di 100.000 euro e interessato a un investimento a lungo termine.I fondi di Altaroc Partners comportano rischi di perdita del capitale e di liquidità, e potrebbero non essere adatti a investitori che prevedono di disinvestire prima del periodo di detenzione raccomandato.

Prima di proseguire, vi invitiamo a leggere attentamente le informazioni contenute nella sezione “Note legali”, per la vostra tutela e nel vostro interesse.

Cette partie du site Internet d’Altaroc Partners est réservée aux Investisseurs privés non professionnels au sens de la directive 2014/65/UE ainsi qu’aux investisseurs étrangers appartenant à une catégorie équivalente sur le fondement du droit du pays dont ils relèvent. Avant de consulter le site, nous vous prions de lire attentivement les informations présentes dans les mentions légales pour votre protection et dans votre intérêt. J’ai lu et j’accepte les modalités d’utilisation de ce site dès lors que je me connecte.

Cette partie du site Internet d’Altaroc Partners est réservée aux Investisseurs privés non professionnels au sens de la directive 2014/65/UE ainsi qu’aux investisseurs étrangers appartenant à une catégorie équivalente sur le fondement du droit du pays dont ils relèvent. Avant de consulter le site, nous vous prions de lire attentivement les informations présentes dans les mentions légales pour votre protection et dans votre intérêt. J’ai lu et j’accepte les modalités d’utilisation de ce site dès lors que je me connecte.

Cette partie du site Internet d’Altaroc Partners est réservée aux seuls investisseurs professionnels ou avertis.

En y accédant, vous confirmez être un investisseur professionnel au sens de la directive 2014/65/UE et de l’article L.533-16 du Code monétaire et financier, disposant de l’expérience, des connaissances et des compétences nécessaires pour prendre vos propres décisions d’investissement et évaluer correctement les risques encourus ; un investisseur averti tel que défini à l’article 423-49 du Règlement général de l’AMF, ou un investisseur étranger appartenant à une catégorie équivalente en vertu du droit de votre pays de résidence, susceptible d’investir un montant minimum de 100.000 euros et recherchant un placement de long terme.

Les fonds d’Altaroc Partners comporte des risques de perte en capital et de liquidité et pourrait ne pas convenir aux investisseurs qui prévoient de retirer leur apport avant la durée de placement recommandée. Avant de consulter le site, nous vous prions de lire attentivement les informations présentes dans les « mentions légales » pour votre protection et dans votre intérêt.

Cette partie du site Internet d’Altaroc Partners est réservée aux seuls investisseurs professionnels ou avertis.

En y accédant, vous confirmez être un investisseur professionnel au sens de la directive 2014/65/UE et de l’article L.533-16 du Code monétaire et financier, disposant de l’expérience, des connaissances et des compétences nécessaires pour prendre vos propres décisions d’investissement et évaluer correctement les risques encourus ; un investisseur averti tel que défini à l’article 423-49 du Règlement général de l’AMF, ou un investisseur étranger appartenant à une catégorie équivalente en vertu du droit de votre pays de résidence, susceptible d’investir un montant minimum de 100.000 euros et recherchant un placement de long terme.

Les fonds d’Altaroc Partners comporte des risques de perte en capital et de liquidité et pourrait ne pas convenir aux investisseurs qui prévoient de retirer leur apport avant la durée de placement recommandée. Avant de consulter le site, nous vous prions de lire attentivement les informations présentes dans les « mentions légales » pour votre protection et dans votre intérêt.

This section of the Altaroc Partners website is exclusively intended for private investors who are classified as non-professional under Directive 2014/65/EU, as well as international investors belonging to an equivalent category pursuant to the applicable regulations of their country of residence. Before accessing the website, please carefully review the information provided in the Legal Notice section, which has been prepared for your protection and benefit. By proceeding, I confirm that I have read and accept the terms and conditions of use for this website.

This section of the Altaroc Partners website is exclusively reserved for professional or qualified investors.By accessing this content, you confirm that you are either:

  • A professional investor as defined by Directive 2014/65/EU (MiFID II) and Article L.533-16 of the French Monetary and Financial Code, possessing the necessary experience, knowledge, and expertise to make your own investment decisions and properly evaluate associated risks;
  • A qualified investor as defined in Article 423-49 of the AMF General Regulation; or
  • An international investor belonging to an equivalent category under the laws of your country of residence, able to invest a minimum amount of €100,000 and seeking a long-term investment.

Funds managed by Altaroc Partners involve risks, including capital loss and liquidity constraints, and may not be suitable for investors planning to withdraw their investment before the recommended holding period.Before proceeding, please carefully review the information provided in the "Legal Notice" section for your own protection and benefit

This section of the Altaroc Partners website is exclusively reserved for professional or qualified investors.By accessing this content, you confirm that you are either:

  • A professional investor as defined by Directive 2014/65/EU (MiFID II) and Article L.533-16 of the French Monetary and Financial Code, possessing the necessary experience, knowledge, and expertise to make your own investment decisions and properly evaluate associated risks;
  • A qualified investor as defined in Article 423-49 of the AMF General Regulation; or
  • An international investor belonging to an equivalent category under the laws of your country of residence, able to invest a minimum amount of €100,000 and seeking a long-term investment.

Funds managed by Altaroc Partners involve risks, including capital loss and liquidity constraints, and may not be suitable for investors planning to withdraw their investment before the recommended holding period.Before proceeding, please carefully review the information provided in the "Legal Notice" section for your own protection and benefit

This section of the Altaroc Partners website is exclusively intended for private investors who are classified as non-professional under Directive 2014/65/EU, as well as international investors belonging to an equivalent category pursuant to the applicable regulations of their country of residence. Before accessing the website, please carefully review the information provided in the Legal Notice section, which has been prepared for your protection and benefit. By proceeding, I confirm that I have read and accept the terms and conditions of use for this website.

This website allows you to consult only the information related to the Funds that are subject to a public offering in the selected country. This website is not intended for individuals subject to jurisdictions where the publication or access to the website is prohibited due to their nationality or place of residence. Individuals accessing the website acknowledge that they are solely responsible for complying with the laws and regulations applicable in their country of residence and/or nationality.

This website is an informational platform designed to present the portfolio management activities of Altaroc Partners S.A., as well as the main characteristics of its Funds and services. No information or opinion expressed on this website constitutes a solicitation, an offer, or a recommendation to buy, sell, or transfer an investment, to engage in any other transaction, or to provide investment advice or services.

Before investing in a Fund, which by nature involves a risk of loss of the invested capital, we invite you to consult an investment advisor and to review the Key Information Document (KID), the prospectus, and any other supplementary information available on this website. A paper version can be requested from any authorized distributor or directly from the Management Company. These documents will be provided free of charge at any time upon request.

Please note that the information and documents provided do not take into account your personal investment objectives, strategy, tax status, risk appetite, or investment horizon. We recommend consulting your personal advisor for tailored investment advice.

Altaroc Partners S.A. reserves the right to modify the content of this website at its sole discretion and without prior notice.

Investors are reminded that past performance is not indicative of future results and is not constant over time. Our Funds do not offer any guarantee of returns or performance and involve a risk of capital loss. Past performance should not be the primary factor in your investment decision.

This website is not intended for citizens or residents of the United States of America or “U.S. Persons” as defined under “Regulation S” of the United States Securities Act of 1933. None of the Funds presented herein may be offered or sold, directly or indirectly, in the United States of America, to residents or citizens of the United States of America, or to “U.S. Persons.”

By choosing to access our website, you acknowledge having read and accepted these Terms and confirm that you are accessing this website in compliance with the laws and regulations of the jurisdiction or country in which you reside.

This website allows you to consult only the information related to the Funds that are subject to a public offering in the selected country. This website is not intended for individuals subject to jurisdictions where the publication or access to the website is prohibited due to their nationality or place of residence. Individuals accessing the website acknowledge that they are solely responsible for complying with the laws and regulations applicable in their country of residence and/or nationality.

This website is an informational platform designed to present the portfolio management activities of Altaroc Partners S.A., as well as the main characteristics of its Funds and services. No information or opinion expressed on this website constitutes a solicitation, an offer, or a recommendation to buy, sell, or transfer an investment, to engage in any other transaction, or to provide investment advice or services.

Before investing in a Fund, which by nature involves a risk of loss of the invested capital, we invite you to consult an investment advisor and to review the Key Information Document (KID), the prospectus, and any other supplementary information available on this website. A paper version can be requested from any authorized distributor or directly from the Management Company. These documents will be provided free of charge at any time upon request.

Please note that the information and documents provided do not take into account your personal investment objectives, strategy, tax status, risk appetite, or investment horizon. We recommend consulting your personal advisor for tailored investment advice.

Altaroc Partners S.A. reserves the right to modify the content of this website at its sole discretion and without prior notice.

Investors are reminded that past performance is not indicative of future results and is not constant over time. Our Funds do not offer any guarantee of returns or performance and involve a risk of capital loss. Past performance should not be the primary factor in your investment decision.

This website is not intended for citizens or residents of the United States of America or “U.S. Persons” as defined under “Regulation S” of the United States Securities Act of 1933. None of the Funds presented herein may be offered or sold, directly or indirectly, in the United States of America, to residents or citizens of the United States of America, or to “U.S. Persons.”

By choosing to access our website, you acknowledge having read and accepted these Terms and confirm that you are accessing this website in compliance with the laws and regulations of the jurisdiction or country in which you reside.

Pays
---
Langue
---
Profil
---
Disclaimer
---
Conditions générales
Précédent
Faites défiler vers le bas pour accepter les conditions générales
La page à laquelle vous tentez d’accéder n’est pas disponible pour votre pays.