Le tappe fondamentali del private equity: dal venture capital al buyout capital

Il capitale di rischio è un modo per scommettere sull'innovazione

Il capitale di rischio è la porta d'accesso al private equity. Si tratta di investimenti in start-up o in giovani aziende innovative con un elevato potenziale di crescita. In questa fase, le aziende target generalmente non hanno ancora raggiunto la redditività, ma hanno idee innovative e un promettente mercato di riferimento.

I fondi di venture capital non forniscono solo finanziamenti, ma anche un supporto strategico per aiutare queste start-up a strutturare le loro attività, a reclutare talenti chiave e a perfezionare la loro offerta. In cambio, gli investitori si assumono rischi significativi, poiché il tasso di fallimento delle start-up rimane elevato. Le storie di successo possono essere spettacolari, come dimostrano aziende come Spotify e AirBnB, inizialmente finanziate dal capitale di rischio.

La performance del fondo dipende spesso da uno o due investimenti di grande successo, che da soli possono rendere da 1 a 2 volte la dimensione del fondo.

Growth equity per accelerare la crescita

Il Growth Equity si rivolge ad aziende consolidate il cui prodotto o servizio ha dimostrato di essere accettato dal mercato. A differenza del capitale di rischio, l'obiettivo non è più quello di convalidare una tecnologia o un modello di business, ma di accelerare una crescita commerciale già avviata. Le aziende target sono generalmente redditizie o in procinto di diventarlo e hanno una posizione solida nel loro mercato.

In questa fase, il fabbisogno di capitale rimane elevato per finanziare progetti ambiziosi, come l'espansione in nuovi mercati, il lancio di nuovi prodotti o acquisizioni strategiche. Tuttavia, i fondi Growth Equity utilizzano poco la leva finanziaria (debito) per generare performance, poiché la priorità è reinvestire gli utili nella crescita piuttosto che distribuirli.

Gli investitori sono spesso azionisti di minoranza e lasciano il controllo dell'azienda al team di gestione storico, fornendo al contempo un supporto strategico. Il loro valore aggiunto si basa su un supporto attivo: strutturazione dei team, miglioramento dei processi commerciali, espansione geografica e rafforzamento del posizionamento competitivo.

Esempio:

Prendiamo il caso di un'azienda tecnologica specializzata in software SaaS, che ha convalidato il proprio modello di business e sta registrando una forte crescita nel proprio mercato nazionale. Per accelerare il suo sviluppo, vuole espandersi a livello internazionale, rafforzare la sua forza vendita e investire in nuovi canali di distribuzione. Tuttavia, il flusso di cassa dell'azienda è limitato dalle sue ambizioni.

Un fondo di capitale di sviluppo è coinvolto per aiutare a finanziare questa fase di forte crescita, sostenendo l'espansione geografica, la strutturazione dell'organizzazione (reclutamento, marketing, sviluppo delle vendite) e l'ottimizzazione dei canali di vendita per raggiungere un pubblico più ampio.

Capitale di buyout per facilitare la transizione

I buyout, noti anche come leveraged buyout (LBO), prevedono l'acquisto di un'azienda matura utilizzando il debito per incrementare la performance della transazione.

Questa strategia viene spesso utilizzata per facilitare il trasferimento di un'azienda da un proprietario a un altro, nell'ambito di una successione familiare, di un cambio di gestione o dell'uscita di un investitore iniziale.

I fondi LBO cercano di migliorare la redditività delle società acquisite ottimizzandone la gestione, riducendo i costi e sviluppando nuove opportunità di crescita. A differenza del capitale di rischio o del capitale di crescita, gli LBO si basano su aziende consolidate con flussi di cassa stabili.

Esempio:

Prendiamo il caso di un'azienda familiare francese specializzata nella produzione di componenti elettronici. Dopo diversi decenni di gestione da parte della stessa famiglia, l'azienda è stabile e matura e gli amministratori desiderano venderla per garantirne la continuità, in assenza di un piano di successione interno.

L'obiettivo principale del fondo LBO sarebbe quello di ottimizzare la gestione dell'azienda, ridurre i costi operativi e attuare una strategia di crescita esterna, ad esempio acquisendo altre aziende per guadagnare quote di mercato.

Una catena del valore coerente

Il private equity copre l'intero ciclo di vita di un'azienda, dalle prime fasi dell'innovazione fino al trasferimento o all'uscita sui mercati pubblici. Questi diversi approcci consentono agli investitori di diversificare i rischi e massimizzare i rendimenti grazie all'esposizione a diversi segmenti di mercato.

Per i professionisti della gestione patrimoniale e per i loro clienti privati, comprendere le diverse fasi del Private Equity è essenziale per apprezzare le opportunità e i rischi associati a questa classe di attivi. Ogni fase offre un potenziale unico di creazione di valore, rendendo il private equity una parte essenziale di una strategia di diversificazione a lungo termine.