La permanence de la stratégie d'investissement Altaroc

Frédéric Stolar explique pourquoi Altaroc maintient une stratégie d’investissement constante d’une année sur l’autre, notamment entre 2022 et 2023. Cette stabilité repose sur une conviction forte : les choix sectoriels doivent être guidés par des fondamentaux économiques solides et durables, et non par des effets de mode. L’objectif est de rester exposé aux secteurs capables de surperformer structurellement la croissance mondiale sur le long terme.Quatre grands secteurs constituent le cœur de cette stratégie : les logiciels, la santé, les plateformes digitales B2C et les plateformes digitales B2B. Ces segments présentent des caractéristiques particulièrement attractives : forte croissance organique, résilience, faible cyclicité et modèles économiques basés sur la récurrence des revenus. Contrairement à des thématiques conjoncturelles comme certaines technologies “à la mode”, Altaroc privilégie des tendances profondes et pérennes.Même dans un contexte de baisse des valorisations technologiques, la stratégie reste inchangée. Stolar souligne que la performance opérationnelle des entreprises sous-jacentes compense largement les ajustements de multiples. L’exemple du Millésime Odyssey 2021 illustre cette résilience : malgré un recul significatif des valorisations boursières, le portefeuille a continué à croître grâce à la progression soutenue de l’EBITDA des entreprises.L’accent est également mis sur la puissance du modèle SaaS (logiciel en abonnement), qui permet une visibilité exceptionnelle des revenus, un faible taux de churn, une forte capacité d’augmentation des prix et des opportunités continues de croissance via l’upsell et le cross-sell. Des investissements concrets comme Access ou IFS illustrent ces dynamiques, avec des croissances élevées et des marges solides.En résumé, la stratégie d’Altaroc repose sur des convictions de long terme : investir dans des secteurs structurants de la nouvelle économie, capables de générer une croissance durable et une forte création de valeur, indépendamment des cycles de marché.