Quelles sont les hypothèses du programme Re-up
Résumé
Frédéric Stolar explique que la performance du programme Re-up repose entièrement sur la “molécule Altaroc”, c’est-à-dire le fonctionnement standard d’un millésime de Private Equity : un capital investi progressivement sur cinq ans, remboursé à partir de la quatrième année, avec un objectif de performance d’environ 1,7x la mise et un rendement annuel proche de 13 % brut. Ce modèle, pris isolément, est déjà performant, mais il reste imparfait car le capital n’est pas utilisé en continu.C’est précisément là qu’intervient la stratégie Re-up. Elle permet d’optimiser l’efficacité du capital en allongeant la durée d’investissement et surtout en recyclant systématiquement les distributions. Au lieu de laisser les flux sortants inactifs, ils sont immédiatement réinvestis dans de nouveaux millésimes. Le capital ne “dort” jamais, ce qui améliore mécaniquement la performance globale sans augmenter le niveau de risque ni modifier les hypothèses de rendement.L’enjeu principal n’est donc pas de viser un rendement supérieur à 13 %, mais de faire en sorte que ce rendement s’applique en permanence. Sur le long terme, cette continuité d’investissement génère un effet multiplicateur puissant grâce aux intérêts composés. Sur une durée de 15 ans, cela peut conduire à des multiples très significatifs, même avec des hypothèses prudentes.Cependant, cette stratégie ne peut fonctionner qu’avec une infrastructure adaptée. Elle nécessite la capacité de produire chaque année de nouveaux millésimes de qualité, une diversification constante entre les portefeuilles, une maîtrise technique du recyclage des flux et une plateforme digitale permettant de piloter l’ensemble de manière fluide. C’est précisément cette combinaison qui constitue la spécificité d’Altaroc.Au final, la force du Re-up ne repose pas sur une promesse irréaliste, mais sur une discipline d’investissement rigoureuse et une utilisation optimale du capital dans le temps. Ce n’est pas une magie financière, mais une optimisation structurée qui permet de maximiser la performance à long terme.
