Presentazione del gestore Thoma Bravo
Sintesi
Thoma Bravo è una società leader LBO settore del software in Nord America, che prende il nome dai suoi due cofondatori, Carl Thoma e Orlando Bravo. Carl Thoma è un pioniere dei LBO cofondato nel 1980 Golder Thoma & Co, una delle più antiche società di private equity al mondo.
Thoma Bravo è un gestore del fondo seguo da molto tempo. Quando lavoravo presso Groupama Private Equity, ormai più di 17 anni fa, eravamo investitori nel fondo Vintage di Thoma Cressey. Da allora, nel 2008, questo team si è diviso in due: Cressey, un fondo dedicato al settore sanitario in cui Altaroc Odyssey è investitore, e Thoma Bravo, un fondo dedicato al settore del software.
La strategia di Thoma Bravo consiste nell’acquisire il controllo di aziende produttrici di software attraverso operazioni di LBO, carve-out (ovvero l’acquisizione di divisioni di grandi gruppi) o il ritiro dalla quotazione in borsa, in particolare tramite il proprio fondo large cap. Il team adotta un approccio molto operativo alla creazione di valore. Gran parte degli editori di software non gestisce i propri margini operativi in modo ottimale e Thoma Bravo ha sviluppato un playbook molto preciso per migliorare significativamente i margini delle proprie società durante il primo anno di detenzione. Ovviamente si concentrano anche sulla crescita, soprattutto quella esterna. Questo playbook di creazione di valore, affinato nel corso di diversi decenni, ha permesso loro di generare performance elevate e omogenee nel tempo. I fondi maturi di Thoma Bravo hanno generato una performance media pari a 2,9 volte l'investimento netto e TIR del 29%. Se si escludono dal nostro perimetro di calcolo il fondo con la performance migliore e quello con la performance peggiore, la performance media rimane elevata, pari a 2,8 volte l'investimento netto e TIR del 27%.
Altaroc ha investito in 2 fondi Thoma Bravo: Thoma Bravo XVI, che è il loro fondo large cap con una dimensione target di 20 miliardi di dollari, e Thoma Bravo Discover V, che investe in società leggermente più piccole nel mercato medio superiore e ha una dimensione target di 7 miliardi di dollari.
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