Expertenmeinung zur Erholung am Private-Equity-Markt

Dieses Video analysiert die allmähliche Erholung des Private-Equity-Marktes nach 18 Monaten der Flaute, die auf den Krieg in der Ukraine, die Inflation und den starken Anstieg der Zinssätze zurückzuführen war. Jean-Philippe Keravec und Alexandra Putra erklären, dass der Markt zwar noch nicht wieder das Vorkrisenniveau erreicht hat, dass aber mehrere Signale wieder positiv sind: Investoren führen wieder Due-Diligence-Prüfungen durch, einige nehmen ihre Verpflichtungen wieder auf, M&A-Transaktionen laufen allmählich wieder an und die Fondsmanager verzeichnen wieder aktivere Investitionspipelines.Die jüngste Abschwächung lässt sich hauptsächlich durch die Diskrepanz zwischen den Erwartungen der Verkäufer, die noch immer im Niedrigzinsumfeld verhaftet sind, und denen der Käufer erklären, die nun mit höheren Finanzierungskosten konfrontiert sind. Wie im Immobilienbereich hat der Zinsanstieg automatisch die Bewertungen belastet und Transaktionen gebremst. Diese Anpassung schafft jedoch auch Chancen, da Fonds, die nach einer Krisenphase investieren, von attraktiveren Einstiegspreisen profitieren können. Louis Flamand erinnert daran, dass die Zeiträume nach Krisen im Private-Equity-Bereich oft sehr gute Jahrgänge hervorgebracht haben. Die Jahrgänge 2008 bis 2011, die in einem schwierigen makroökonomischen Umfeld aufgelegt wurden, haben gezeigt, dass die besten Manager hohe Renditen erzielen können, insbesondere wenn die Konjunktur bei angepassten Bewertungen wieder anzieht. Er betont jedoch, dass die Wertentwicklung in der Vergangenheit keine Garantie für die zukünftige Wertentwicklung ist.Der Aufschwung spiegelt sich auch in der GeschäftstätigkeitAltaroc wider, insbesondere durch den Anstieg des Deal-Flows bei Co-Investments im Jahr 2024. Dieser Bereich der Co-Investments, der etwa 20 % der Jahrgänge ausmacht, ermöglicht es, den Einsatz der Mittel zu beschleunigen und feiner zu steuern, selbst wenn die zugrunde liegenden Manager langsamer investieren.Schließlich betonen die Referenten die wichtigsten Grundsätze für Investitionen in diese Anlageklasse: einen regelmäßigen Ansatz nach Jahrgängen zu bevorzugen, die Engagements geografisch und sektoral zu diversifizieren, die besten Manager auszuwählen und unkontrollierte Direktinvestitionen zu vermeiden. Private Equity bleibt eine langfristige, zyklische Anlageklasse, die jedoch für Anleger attraktiv ist, die in der Lage sind, eine disziplinierte Strategie zu verfolgen.