Ziel: Mehr als das Zweifache des Anlagebetrags

Frédéric Stolar führt hier ein Schlüsselkonzept des institutionellen Private Equity ein: die Wiederverwendung von Kapital (oder das „Recycling“), wodurch die Vermögensrendite deutlich gesteigert werden kann, ohne das investierte Kapital proportional zu erhöhen. Ein einzelner Altaroc ermöglicht bereits eine Rendite von etwa dem 1,88-fachen des tatsächlich investierten Kapitals. Um diese Schwelle zu überschreiten, muss man jedoch anders denken: nicht mehr in einer einzigen Investition, sondern in einer Abfolge von Jahrgängen. Das Prinzip ist einfach: Ab dem vierten Jahr können die ersten Ausschüttungsströme wiederverwendet werden, um die Verpflichtungen der folgenden Jahrgänge zu finanzieren. Dies reduziert den Bedarf an frischem Kapital bei gleichbleibendem Engagement. Bei zwei aufeinanderfolgenden Jahrgängen zu je 100.000 € mobilisiert der Anleger dank dieses Recyclingmechanismus in Wirklichkeit nur etwa 150.000 € statt 200.000 €. Trotzdem bleibt die Gesamtperformance gleich, was automatisch das Vielfache des tatsächlich investierten Kapitals verbessert, das auf etwa 1,93x steigt. Folgt man dieser Logik weiter, wird der Effekt noch stärker. Bei sechs aufeinanderfolgenden Jahrgängen erreicht das maximal eingesetzte Kapital etwa 310.000 €, aber das Vielfache steigt auf etwa 2,35x. Das Kapital arbeitet kontinuierlich, ohne Stillstandszeiten, was die Gesamtrendite optimiert. Langfristig wird der Effekt spektakulär. Ab mehr als sechs Jahrgängen reichen die Ausschüttungen der ersten Investitionen aus, um zukünftige Verpflichtungen vollständig zu finanzieren. Mit anderen Worten: Der Anleger erhöht seinen Kapitaleinsatz nicht mehr, steigert aber weiterhin seine Rendite. Über einen Zeitraum von 20 Jahrgängen bleibt das maximale Kapital bei rund 310.000 €, doch die Performance kann über einen Zeithorizont von etwa 30 Jahren das 5,5-Fache des Einsatzes erreichen. Dieser von institutionellen Anlegern genutzte Mechanismus zeigt, dass der Schlüssel zur Outperformance im Private-Equity-Bereich nicht nur in der Auswahl der Fonds liegt, sondern in der langfristigen Disziplin. Die Wiederverwendung des Kapitals macht eine Anlagestrategie zu einem echten Motor für langfristigen Vermögensaufbau, indem sie die Effizienz des eingesetzten Kapitals maximiert.