Einfaches Zeichnen in ein Portfolio, das mit starken Überzeugungen aufgebaut wurde

Grund 5 ist, dass wir für Sie schlüsselfertige Portfolios mit einer echten Strategie und einer echten Vision zusammenstellen werden. Wir werden Sie nicht nur in einen Fonds des ersten Quartils der Welt aufnehmen, was schon fantastisch ist, oder sogar in sechs fantastische Fonds. Wir werden Ihnen ein Portfolio aus sechs Fonds mit einer echten Kohärenz zusammenstellen. Ich möchte Sie daran erinnern, dass Ihr Vermögensberater oder Ihr Privatbankier, wenn Sie investieren, eine strategische Empfehlung abgibt, wenn er Sie zu einer börsennotierten Allokation berät. Wir bei Altaroc bauen Ihnen ein schlüsselfertiges Portfolio auf. Und das ist sehr wichtig zu verstehen. Maurice und ich werden unsere jahrzehntelange Erfahrung einbringen, um Ihnen ein schlüsselfertiges, diversifiziertes und ausgewogenes Portfolio aufzubauen, das auf einigen unserer besten Überzeugungen basiert. Was wir hier sehen. Wir haben Ihnen hier drei goldene Regeln für den Aufbau von Portfolios aufgestellt. Regel 1 erscheint Ihnen einfach: Die weltweit besten Manager identifizieren und bei ihnen investieren. Ich habe Ihnen vorhin gesagt, dass es schwierig ist, die besten Manager zu finden, weil es 5000 Manager auf der Welt gibt und man sie alle kennen muss. Man muss vor allem Zugang zu den Informationen haben. Sie sind komplex und ziemlich undurchsichtig. Man muss in der Lage sein, die Fonds miteinander zu vergleichen, und manchmal würden die Private-Equity-Manager nicht sagen, dass sie die Zahlen manipulieren, sondern sie im besten Licht darstellen.

Man muss sie genau unter die Lupe nehmen können. Und schließlich muss man in der Lage sein, in die besten Fondsmanager zu investieren, die man ausgemacht hat. Diese Regel Nr. 1, die einfach klingt, ist also sehr komplex – auf den nicht börsennotierten Märkten viel komplexer als auf den börsennotierten. Der zweite Grund ist, die Segmente des Private-Equity-Marktes, in die Sie investieren möchten, sorgfältig auszuwählen. Wir bei Altaroc haben uns entschieden Altaroc uns auf Growth und Buy-out Altaroc konzentrieren, wie ich bereits erwähnt habe, da dies zwei Marktsegmente sind, die das attraktivste Risiko-Rendite-Verhältnis bieten. Wir sind der Meinung, dass Venture Capital und Turnaround für Privatkunden nicht geeignet sind, und schließlich muss man ein diversifiziertes Portfolio aufbauen. Bei Altaroc nehmen wir daher jedes Jahr sechs herausragende Fondsmanager in jedes Portfolio auf, damit das Portfolio nicht von der Performance eines einzelnen Fondsmanager abhängig ist. Auch wenn wir herausragende Fondsmanager auswählen, kann es zu einem Ausfall von Fondsmanagern kommen. Das kann passieren. Um dieses Risiko zu minimieren und abzusichern, bauen wir Ihnen ein diversifiziertes Portfolio rund um sechs Fondsmanager auf. Manche fragen mich: „Frédéric, warum nimmst du nicht mehr Fondsmanager auf?“ Das könnten wir tun. Nun, denn jedes Portfolio – wenn wir von sechs Fondsmanager sprechen, um es klar zu sagen – umfasst etwa 200 Positionen pro zugrunde liegendem Fonds, also 200 Unternehmen. Das reicht in Bezug auf die Diversifizierung völlig aus. Wenn wir mehr Fondsmanager aufnehmen, wird die Risikostreuung kaum besser.

Dagegen wird die Performance gemittelt. Immer mehr Fondsmanager. Und wenn Sie sich daran erinnern, was ich vorhin gesagt habe: Anstatt die Performance der besten Fondsmanager der Branche zu liefern, tendieren wir wieder zum Branchendurchschnitt, was nicht das ZielAltaroc ist. Wir sind Portfolios mit starken Überzeugungen, und daher ist unsere feste Überzeugung – das kann man wohl sagen – dass man mit sechs Fondsmanagern ein perfektes Portfolio hat. Wie wählen wir unsere Fondsmanager aus? Nun, ich habe es vorhin erklärt: Wir haben einfache finanzielle Regeln. Wir haben uns gesagt: Mindestens 25 Jahre Geschichte, 15 % IRR Jahr über die letzten 20 Jahre, das Doppelte des Cash-Bestands bei jedem Jahrgang, Fonds von mindestens 1 Milliarde. Das waren die absoluten Mindestkriterien. Damit würden wir von 5.000 Fondsmanagern pro Jahr, die Kapital beschaffen, auf 2.000 Fondsmanager pro Jahr kommen, die Kapital beschaffen. Wie wählen wir aus diesen 2.000 Fondsmanagern aus? Nun, wir haben sektorale Kriterien und wir haben Länderkriterien. Was die Länderkriterien angeht, habe ich Ihnen hier unten rechts das kleine Kreisdiagramm eingefügt. Die besten Private-Equity-Manager der Welt sind Amerikaner. Nicht, weil sie intelligenter sind als wir, sondern weil sie früher angefangen haben als wir. Private Equity entstand vor 60 Jahren in den USA. Es ist eine Branche, in der man sich gegenseitig unterstützt. Es gibt ein ganzes Ökosystem.

Es ist wie das Silicon Valley, es ist in den USA entstanden. Es gibt ein Silicon-Valley-Ökosystem. Und auch Private Equity ist in den USA entstanden. Es gibt ein ganzes amerikanisches Ökosystem, Private Equity, Banken, Berater, Finanziers, Manager, mögliche Börsengänge. Es gibt ein ganzes Ökosystem, das eine Outperformance ermöglicht. Wenn ich es ganz einfach ausdrücke, übertrifft das erste amerikanische Quartil das erste europäische Quartil um fünf Punkte, das wiederum das erste asiatische Quartil um fünf Punkte übertrifft. Unser Anspruch ist also: Wir im Land sind Agnostiker, wir wollen nur das Beste für Sie. 40 % unseres Portfolios wird amerikanisch sein, weil man dort die besten Manager der Welt findet. 40 % unseres Portfolios ist dann europäisch, weil man dort sehr gute Manager findet, mit unserer Referenzwährung, dem Euro. Und schließlich werden wir jedes Jahr versuchen, im Rest der Welt, hauptsächlich in Asien und Israel, herausragende Manager zu finden. Und wenn wir in diesen Geografien keine herausragenden Manager finden, weil sie schwer zu finden sind, werden wir über die von uns ausgewählten amerikanischen und europäischen Manager in diese Geografien investieren. Auf jeden Fall ist das Portfolio vollständig global und mindestens 40 % des Portfolios werden jedes Jahr aus den USA stammen, da dort die besten Renditen erzielt werden. Wenn Sie ein börsennotiertes Portfolio zusammenstellen, konzentrieren Sie sich natürlich auf die Sektoren, in die Sie investieren möchten, und Ihr Berater oder Bankier wird Ihnen sagen: "Du solltest dich in diesem Sektor engagieren oder übergewichten, weil er sich überdurchschnittlich entwickeln wird", oder "Du solltest dich in diesem Sektor engagieren oder übergewichten, weil er sich überdurchschnittlich entwickeln wird".

der Weltwirtschaft". Bei Private Equity ist es ähnlich. Daher haben wir beschlossen, uns in vier Marktsegmenten übermäßig zu engagieren, in denen wir von einem säkularen Wachstum überzeugt sind, und das sind die folgenden. Die Welt der Software, die wir als Tech und Techno bezeichnet haben. 50 % unserer Portfolios sind bei Softwareherstellern konzentriert, die hauptsächlich in der Cloud im SaaS-Modus arbeiten und Abonnements für kritische Produkte an ihre Privatkunden verkaufen. Das ist die Hälfte unseres Portfolios, 20 % unseres Portfolios sind Unternehmen aus dem Gesundheitsbereich. Wir sind davon überzeugt, dass die Welt von morgen, das Gesundheitswesen, ein integraler Bestandteil der Welt von morgen sein wird, dass es sehr wenig zyklisch und extrem widerstandsfähig ist und dass es bedeutende technologische Innovationen gibt, die neue Formen der Nutzung des Gesundheitswesens mit sich bringen. Und schließlich sind 30 % unseres Portfolios auf digitale Plattformen ausgerichtet, 10 % in der Welt des Einzelhandels, der Verbraucher, was man den berühmten B2C nennt, und 30 % in der Welt der Dienstleistungen, der professionellen Dienstleistungen, was man B2B, die B2B- oder B2B2C-Plattformen nennt. Das ist der sektorale Aufbau unseres Portfolios. Denn wir glauben, dass diese Sektoren die Weltwirtschaft überdurchschnittlich entwickeln werden und dass sie es uns ermöglichen, für Sie Portfolios mit überdurchschnittlicher Wertentwicklung zu schaffen, die umso weniger anfällig für Bewertungsentwicklungen sind.

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