Ist die Verbindung von finanzieller Leistung und der Einhaltung von Umwelt-, Sozial- und Governance-Kriterien (ESG) wirklich ein Widerspruch? Da der Bedarf an Compliance steigt und Anleger nicht mehr nur wettbewerbsfähige Renditen, sondern auch mehr Transparenz über die Integration von ESG-Kriterien erwarten, wirft dieser Übergang grundlegende Fragen auf.
"Die Praxis, finanziell bedeutsame ESG-Maßnahmen in die Anlageprozesse zu integrieren, zielt auf ein verbessertes Risikomanagement ab und kann zu langfristigen finanziellen Erträgen beitragen. Daher glauben wir, dass die ESG-Integration dazu beitragen kann, langfristig bessere risikobereinigte Renditen zu liefern", erklärt J.P. Morgan in einem ihrer Memos an ihre Anleger.
ESG und Private Equity: Zwang oder Chance?
Laut einer von PwC durchgeführten Umfrage, Private Equity Responsible Investment 2023 27, wird die Berücksichtigung der ESG-Leistung einer potenziellen Investition von 78 Prozent der Befragten als mit dem Streben nach Rendite vereinbar angesehen. Die Befragten aus 45 Private-Equity-Gesellschaften gaben an, dass 71% der Befragten diese Kriterien unmittelbar nach einer Akquisition in ihren Aktionsplan aufnehmen würden.
Einige Akteure sind jedoch der Ansicht, dass die Einführung dieser Kriterien kurzfristig zu Kompromissen führen kann. "Finanzinvestoren sind besorgt, dass ESG-Kriterien ihre Anlagemöglichkeiten einschränken und sich auf ihre langfristigen Renditen auswirken könnten. Es besteht ein Spannungsverhältnis zwischen dem kurzfristigen Druck des Marktes und den langfristigen ESG-Investitionszielen", betont Yifei Zhang, Professor an der Universität Hongkong.
Korrelation zwischen ESG-Kriterien und finanzieller Leistung
Wie dem auch sei, zwischen regulatorischem Druck und neuen Erwartungen stellt sich nicht mehr die Frage, ob Pensionsfonds ESG-Kriterien einbeziehen sollen, sondern wie sie dies tun sollen. Ein Zwang, der letztlich auch eine Chance bedeuten könnte.
Investitionen in Unternehmen mit einem geringen CO2-Ausstoß und in soziale Initiativen können zu langfristiger Stabilität beitragen. Der Grund dafür ist, dass sie besser positioniert sind, um Umweltrisiken und regulatorischen Druck zu bewältigen, aber auch, um die Erwartungen der Verbraucher zu erfüllen. Dies unterstreicht zumindest eine Metaanalyse über die ESG-Performance von Unternehmen, die auf einem Panel von 2250 Studien basiert, die zwischen 1970 und 2014 veröffentlicht wurden. In 62,6 % der Fälle korrelierten ESG-Kriterien mit einer positiven finanziellen Performance 28.
Auf der Seite der europäischen Large Caps erzielten ESG-Produkte zwischen Januar und August 2024 eine Rendite von 11,2 % gegenüber 11 % bei herkömmlichen Produkten. Darüber hinaus kann CSR auch der Renditemaximierung zugutekommen, indem das Image der Unternehmen verbessert wird. ESG-Kriterien stellen also nicht nur Kosten für die Einhaltung von Vorschriften dar, sondern stehen auch für eine höhere Rentabilität 29.
Nordic Capital, ein Beispiel für eine erfolgreiche CSR-Strategie
Zahlreiche Private-Equity-Manager haben bereits unter Beweis gestellt, dass ESG-Kriterien mit einer herausragenden finanziellen Performance einhergehen können. Eines der aussagekräftigsten Beispiele ist Nordic Capital, der Pionier der Private-Equity-Branche in den nordischen Ländern. Der Fondsmanager hat ESG-Kriterien erfolgreich in alle seine Anlagestrategien integriert.
Ein Engagement, das durch die Vergabe der höchsten Bewertung im Rahmen der Prinzipien für verantwortungsbewusstes Investieren (PRI) belegt wird. Nordic Capital damit zu den besten 10 % der Private-Equity-Gesellschaften weltweit hinsichtlich der Integration von ESG-Kriterien. Das Unternehmen, das im Millésime FPCI Altaroc Odyssey und im Auswahluniversum des Millésime 2025 vertreten ist, wurde bei den Real Deals Private Equity Awards 30 zudem als „ESG Champion“ ausgezeichnet.
Nordic Capital bei jeder Investition die ESG-Kriterien und kann so nicht nur die ökologischen und sozialen Auswirkungen jedes Unternehmens, sondern auch dessen Unternehmensführung beurteilen. Der Fondsmanager zudem Ziele zur Reduzierung der Treibhausgasemissionen festgelegt, die auf den 1,5-Grad-Pfad des Pariser Abkommens abgestimmt sind und von der Science Based Targets Initiative (SBTi) 31 genehmigt wurden. Dieser proaktive Ansatz hat es ihm ermöglicht, überdurchschnittliche Renditen zu erzielen und gleichzeitig seine Ziele im Bereich der sozialen Verantwortung zu erreichen.
Die Akquisitionen von Sesol, einem führenden Anbieter von Photovoltaikanlagen, von AutoCirc, einem Unternehmen, das sich auf die Wiederverwendung und das Recycling von Autoteilen spezialisiert hat, und von Sortera, einem Anbieter von Dienstleistungen im Bereich Abfallmanagement und -verarbeitung, sind weitere Beispiele für dieses Engagement .
Verantwortungsvolle Investitionen werden immer häufiger
ESG-Kriterien tragen ebenfalls zur Innovation bei. Die Investition von General Atlantic 80 Acres Farms, ein Unternehmen, das im Millésime FPCI Odyssey vertreten ist, ist ein Beispiel dafür. Das auf vertikale und urbane Landwirtschaft spezialisierte Unternehmen produziert frische, gesunde und nachhaltige Lebensmittel mithilfe von Robotern und künstlicher Intelligenz. Ein neues Modell, das bald zum Standard werden könnte.
Die ethischen und ökologischen Herausforderungen bei der Integration von ESG-Kriterien in Private Equity sind nach wie vor groß. Verwaltungsgesellschaften und institutionelle Investoren, insbesondere solche mit Sitz in Europa, stehen unter wachsendem Druck in Bezug auf die soziale Verantwortung der Unternehmen. Während sie versuchen, auf diese Herausforderungen zu reagieren, beschleunigen veränderte Anlegererwartungen und gesetzliche Bestimmungen diesen Trend.
Best Practices wie die von Nordic Capital zeigen jedoch, dass solide Renditen und gesellschaftliche Verantwortung nebeneinander bestehen können. Verantwortungsbewusste Investitionen profitieren auch von ihrer langfristigen Sichtweise, die den Bedürfnissen mancher Anleger entspricht, insbesondere bei der Altersvorsorge. Zwischen der Integration von ESG-Kriterien und dem Streben nach Rentabilität finden die Fonds nach und nach ihre Stimme.
Weitere Informationen
Die Grundsätze für verantwortungsbewusstes Investment (Principles for Responsible Investment)
Die von den Vereinten Nationen geförderten Grundsätze für verantwortungsbewusstes Investment (Principles for Responsible Investment, PRI) haben mehr als 5000 Unterzeichner, darunter Altaroc, die ein verwaltetes Vermögen von mehr als 120 Milliarden US-Dollar repräsentieren. Die von institutionellen Investoren ins Leben gerufene Initiative will ein nachhaltiges und wirtschaftlich effizientes globales Finanzsystem fördern, das den Herausforderungen der ESG-Problematik gerecht wird.
Die PRI sind um sechs Grundlagen herum aufgebaut:
1) ESG-Kriterien in die Entscheidungs- und Analyseprozesse für Investitionen einbeziehen.
2) Einbeziehung von ESG-Themen in die Richtlinien und Verfahren für den Aktienbesitz.
3. von den Portfolio-Unternehmen CSR-Transparenz verlangen.
4. die Annahme und Umsetzung der Grundsätze fördern.
5. zusammenzuarbeiten, um die Wirksamkeit und Umsetzung der PRI zu verbessern.
6. über Aktivitäten und Fortschritte berichten.
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Nordic Capital : Das Gesicht der Private Equity in Nordeuropa
1989 in Stockholm gegründet, Nordic Capital ist eine führende Vermögensverwaltungsgesellschaft im Bereich Private Equity in den nordischen Ländern. Der Fondsmanager in LBO einer sehr ausgeprägten Branchenspezialisierung: 40 % entfallen auf das Gesundheitswesen, 40 % auf Technologie und Zahlungsdienstleistungen und 20 % auf Finanzdienstleistungen.
Nordic Capital verwaltet ein Vermögen von über 30 Milliarden Euro. Die Firma hat über 200 Mitarbeiter, von denen 100 im Investmentbereich tätig sind.
27 https://www.pwc.fr/fr/publications/developpement-durable/capital-investissement-creer-de-la-valeur-avec-l-esg.html
28 https://www.tandfonline.com/doi/full/10.1080/20430795.2015.1118917 und https://www.robeco.com/fr-be/actualites/2024/01/l-esg-fait-il-plus-de-bruit-que-de-bien-pour-les-portefeuilles-d-investissement-
29 https://www.lemonde.fr/argent/article/2024/09 /14/investir-dans-les-fonds-durables-ca-recommence-a-redevenir-payant_6317228_1657007.html
30 https://www.nordiccapital.com/news-views/press-releases/nordic-capital-has-again-been-named-as-an-esg-champion-at-the-real-deals-private-equity-awards-2024
31 https://www.nordiccapital.com/our-impact/climate-action
32 https://panamericanfinance.com/insights/energy-transition/private-equity-investment-in-the-global-clean-economy-2023/lead-general-partners-profiles/nordic-capital/ und https://www.private-equitynews.com/news/nordic-capital-acquires-majority-share-in-sesol-a-green-tech-frontrunner-within-renewable-energy/
