Rendere accessibile il private equity

Eliott Vincent: Quindi, con tutto quello che ha appena detto, come spiega il fatto che l'investitore privato di oggi, il singolo, abbia così poca esposizione a questa classe di attivi, quando in realtà è dove può cercare alti rendimenti per costruire una sostanziale ricchezza finanziaria usando questa tasca come fondo di portafoglio?

Dimitri Bernard: Ci sono molte ragioni. Non li citerò tutti, ma il primo è l'investimento minimo nei fondi di private equity. Senza passare attraverso operatori come Altaroc, di solito bisogna investire somme piuttosto consistenti. In altre parole, i fondi in cui investiamo sono talvolta dell'ordine di 10, 15, 20 milioni di euro. È vero che a volte qualcuno ci dice che i biglietti sono più bassi. Questo è vero per alcuni fondi, ma non per i fondi internazionali che soddisfano i nostri criteri di selezione. Quindi questo importo è decisamente troppo alto. Questo è l'importo storico che dovrebbe essere investito nei fondi di private equity. È troppo alto per un cliente privato, soprattutto se vuole diversificare e costruire un portafoglio composto da più fondi.

Eliott Vincent: Nemmeno lui ha necessariamente accesso alla conoscenza.

Dimitri Bernard: Non è detto che conosca questi fondi. È vero. Quindi abbiamo ridotto il biglietto a 100.000 euro per la gamma di fondi Altaroc Odyssey , che offre ogni anno cinque o sei fondi di private equity con, diciamo, sei o otto anni di coinvestimenti, il che rende il portafoglio molto diversificato. Se l'investitore privato avesse voluto farlo da solo, avremmo dovuto raccogliere forse tra i 100 e i 150 milioni di euro per replicarlo. Il secondo motivo è la mancanza di familiarità con il prodotto, perché l'asset class esiste da molto tempo. È presente nei portafogli delle principali istituzioni da 60 anni negli Stati Uniti, da poco più di 40 anni in Europa e da quasi 20 anni in Asia. Ma questo accadeva prima dell'avvento di operatori come Altaroc. I clienti privati e i loro consulenti non ne erano a conoscenza. È quindi fondamentale educare i distributori e i clienti finali. E noi sappiamo di cosa stiamo parlando, perché l'anno scorso abbiamo organizzato 300 webinar di formazione. Il terzo motivo è che si tratta di una classe di attivi complessa, con molte caratteristiche diverse. Abbiamo parlato di richiami di fondi e di distribuzioni. C'è la curva J, i metodi di valutazione e le uscite. E se ci limitiamo a considerare la sottoscrizione. Storicamente, se si vuole sottoscrivere un fondo di private equity, bisogna aspettare tra i 3 e i 5 mesi, con un pacchetto amministrativo molto macchinoso e cartaceo, quindi questo è il tempo che ci vuole, questo è il tempo che impieghiamo quando investiamo in fondi di private equity. Non è adatto ai clienti privati, soprattutto perché questi fondi non hanno i team, le dimensioni o le infrastrutture per poter accogliere così tanti clienti. Quindi noi di Altaroc abbiamo dovuto costruire l'intera infrastruttura digitale che i clienti privati di oggi si aspettano quando sottoscrivono un prodotto finanziario o anche tutte le altre esperienze che fanno nella loro vita quotidiana. Un ecosistema digitale che costa alla società di gestione circa 10 milioni di euro all'anno. Ed è di questa tecnologia che i consulenti e i clienti finali hanno bisogno oggi per avere la migliore esperienza.

Eliott Vincent: È molto chiaro. Sì, ci sono parecchi ostacoli da superare, come lei ha sottolineato. Lei ha citato l'offerta Altaroc Odyssey , che è il nostro fondo di fondi annuale vintage. È vero che, alla fine, questa offerta ha una storia molto limitata, perché esiste solo da quattro anni. Eppure, abbiamo avuto quasi 6.000 investitori che si sono affidati a noi per investire in questo prodotto, molti dei quali per la loro prima esposizione al private equity. Hanno scelto noi. Come lo spiega?

Dimitri Bernard: Allora , innanzitutto c’è una cosa da precisare: la nostra società di gestione è stata fondata nel 1972 da Maurice Tchenio. Si tratta quindi di una delle più antiche società di gestione di private equity in Francia. Ma hai ragione, i fondi Vintage Altaroc Odyssey da quattro anni, quindi è un periodo relativamente breve. Ma la realtà è che prima dell'avvento di attori come Altaroc, non esistevano, almeno per quanto ne so, portafogli di questa qualità accessibili a partire da 100.000 €. Questo è un aspetto, ma ci sono diversi fattori che hanno contribuito. C'è effettivamente il fatto di dare accesso a fondi di prima qualità, ma ci sono anche i mezzi considerevoli che Frédéric e Maurice hanno investito per sviluppare la società di gestione. Oggi siamo quasi o più di 70 persone in meno di quattro anni. C'è un livello di esperienza piuttosto consistente nei team. Innanzitutto, l'esperienza dei nostri fondatori, che insieme vantano più di 80 anni di esperienza nel Private Equity, che hanno creato i loro fondi e li hanno gestiti per diversi anni. Nel team di investimento abbiamo anche Louis, Louis Flamand, che vanta 15-20 anni di esperienza nel Private Equity. In precedenza, era responsabile delle allocazioni di Private Equity presso Metlife, uno dei maggiori assicuratori al mondo. E questa esperienza, questa competenza, la ritroviamo in tutti i team, sia a livello del team tecnologico, sia a livello del team operativo, del team marketing, del team di distribuzione. In ogni caso, si tratta di una competenza, parliamo anche di track record, diciamo consolidata in tutti questi team con molte persone che sono anche appassionate di ciò che fanno.

Dimitri Bernard: La nostra convinzione è che , in effetti, disponiamo di un'offerta di qualità; non si tratta solo di un'offerta, ma di una gamma di servizi che desideriamo proporre. Come abbiamo appena detto, ogni anno organizziamo centinaia di webinar ed eventi in presenza. Abbiamo un Servizio Partner molto attivo, con oltre 1000 chiamate in entrata al mese, quindi con domande a cui viene data risposta, tracciate e verificate. E c'è un altro elemento fondamentale: prima parlavamo di allineamento degli interessi, che è molto importante nel Private Equity. Ebbene, Frédéric e Maurice investono ogni anno 33 milioni di euro in ogni Vintage. Quindi, se i miei calcoli sono corretti, in 4 anni hanno investito oggi un totale di 132 milioni di euro nei loro Millésimes, non perché sono obbligati a farlo, ma perché sono convinti che sia un ottimo investimento del loro capitale; è anche questo, credo, che rassicura i nostri distributori e i nostri clienti finali. E infine, bisogna davvero rendersi conto che in ogni Vintage ci si affida anche alla competenza dei gestori che selezioniamo. Quindi uno dei nostri criteri è proprio l'anzianità, ovvero la performance visibile su diversi anni, quindi almeno 20 anni. Quindi, se prendi un portafoglio diversificato di 5-6 fondi, avrai ogni volta un'esperienza cumulativa di 100-150 anni di esperienza di investimento con decine di miliardi che saranno stati investiti, quindi con un track record. Ed è proprio su questo che possiamo fare affidamento. Hai effettivamente una grande esperienza grazie ai fondi dei nostri portafogli. E questo è uno dei nostri punti di forza.

Eliott Vincent: E forse, se posso aggiungere un ultimo commento, è vero che l'intero team di vendita si impegna molto anche per entrare in contatto con i nostri partner, per formarli, per spiegare loro le caratteristiche specifiche dell'asset class e anche per spiegarle ai loro clienti. Ed è vero che questo impegno al loro fianco, credo, sia molto vantaggioso per tutti. Vorrei anche ringraziare tutti i nostri partner che sono qui durante questo webinar, perché è vero che grazie a loro siamo riusciti a vincere il famoso premio Patrimoniale 2024 per le "Migliori relazioni con i partner", e questo è davvero merito loro. Grazie a tutti voi che ci state guardando, siamo molto orgogliosi di loro. Quindi grazie per questo. Dimitri, credo che abbiamo finito. Grazie mille per aver risposto a tutte queste domande. C'era molto da dire, ma grazie! Penso che sia andata abbastanza bene. Damien, a te la parola.

Damien Hélène: Sì, grazie a tutti i nostri partner. Grazie mille a Eliott. Grazie a te, Dimitri. Torniamo subito con Frédéric per le conclusioni.

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