Vorstellung von Inflexion

Louis Flamand: Inflexion ist die führende Marke für Midmarket-Buyouts in England, die sehr gut in die Benelux-Staaten und seit kurzem auch nach Skandinavien exportiert wurde. Inflexion investiert auch im übrigen Europa, aber nur in den Teilsektoren, in denen ihre Expertise am stärksten ist, insbesondere in bestimmten Segmenten des Dienstleistungssektors, der einen bedeutenden Teil der britischen Wirtschaft ausmacht.

Sie ist eine Firma, die sich ausschließlich auf wachstumsstarke Unternehmen mit hohen Gewinnspannen und geringem Kapitalbedarf konzentriert, die in ihrer Branche führend sind, ein hohes Internationalisierungspotenzial haben und eine konservative Kapitalstruktur aufweisen.

Es ist vor allem eine beeindruckende Organisation im europäischen Mid-Market-Bereich, insbesondere mit einem dedizierten und nach Sektoren spezialisierten Origination-Team. Es handelt sich um eine echte Origination-Maschine, die Deals auf proprietäre Weise zustande bringt. Wenn Inflexion den Gründer eines Zielunternehmens trifft, können zwei Fälle eintreten: (i) der Gründer möchte die Mehrheit des Kapitals des Unternehmens verkaufen, in diesem Fall ist es ein Deal für den Buyout-Fonds vonInflexion; (ii) der Gründer möchte nur eine Minderheitsbeteiligung verkaufen, in diesem Fall ist es ein Deal für unseren Fonds Partnership Capital.

Der Inflexion Partnership Capital Fund III soll eine Fondsgröße von 1,75 Mrd. £ erreichen und zwischen 80 und 200 Mio. £ in 10 bis 12 Unternehmen investieren.

Der Fonds „Partnership Capital“ profitiert von einem geringen Wettbewerb um Minderheitsbeteiligungen im europäischen Mittelstand, da fast alle LBO die Kontrolle LBO . Dieser geringe Wettbewerb verschafft Inflexion Capital eine starke Verhandlungsposition, um weitreichende Minderheitsrechte auszuhandeln. Dies ermöglicht es ihnen beispielsweise, unter bestimmten Bedingungen das Management auszutauschen und in den meisten Fällen durch vorrangige Liquidität einen Schutz vor Wertverlusten zu erhalten. Selbst wenn Inflexion Minderheitsaktionär Inflexion , wird im Falle eines Verkaufs sehr oft der gesamte Veräußerungserlös Inflexion zugewiesen, Inflexion der Fonds seine Einlage zurückerhalten hat. Dies erklärt die historisch nahezu nullprozentige Verlustquote der bisherigenInflexion . Inflexion oft auch günstige Governance-Regelungen, um nach Ablauf einer bestimmten Frist einen Mehrheitsausstieg zu erzwingen.

Ich werde oft gefragt, wie Inflexion als Minderheitsaktionär Wertschöpfung erzielen kann? Ich sehe drei Hauptgründe: (i) Inflexion ist nicht ultra-minderheitlich, dieser Fonds investiert allein, ohne andere Finanzsponsoren, an der Seite des Managements und hält typischerweise einen bedeutenden Anteil, zwischen 30 und 50 % des Kapitals der Unternehmen, in die er investiert; (ii) wie ich gerade erklärt habe, handelt er Aktionärsrechte aus, die einer Quasi-Kontrolle gleichkommen ; (iii) Selbst wennInflexion eine Minderheitsbeteiligung hält, werden seine operativen Expertenteams in den Portfoliogesellschaften tätig, weil das Management dies wünscht - es verlangt, von allen operativen Fachkenntnissen zu profitieren, dieInflexion ihm zur Verfügung stellen kann.

Was die Wertentwicklung betrifft,Inflexion die etablierten FondsInflexion eine durchschnittliche Nettoperformance (nach Abzug aller Kosten) von 2,3-fachen des Einsatzes und IRR von 25 % IRR keiner dieser historischen Fonds eine Nettoperformance von weniger als dem 2-fachen des Einsatzes erzielte. Diese hohen Renditen wurden mit geringem Einsatz von Fremdkapital erzielt, was im aktuellen Umfeld, in dem die Kreditkosten deutlich gestiegen sind, sehr beruhigend ist. Schließlich wurde diese außergewöhnliche und über die Zeit hinweg konstante Performance mit einer minimalen Ausfallquote erzielt.

Ein Fonds, der insgesamt also ein asymmetrisches Risiko-/Renditeprofil aufweist: hohe Renditen bei geringem Risiko.