Summit Partners
Summit Partners wurde 1984 in den USA von Stephen Woodsum und Roe Stamps gegründet, zwei ehemaligen Partnern von TA Associates , deren Ziel es war, den Growth-Equity-Ansatz ihrer früheren Firma zu kopieren.
Das Unternehmen verwaltet derzeit über 37 Milliarden US-Dollar, die sich auf vier verschiedene Fondsfamilien verteilen: (i) U.S. Growth Equity, der "Flagship Fund". Summit hat Anfang 2024 den Summit XII aufgelegt; (ii) Europe Growth Equity: Fonds mit einer ähnlichen Strategie wie der "Flagship Fund", aber in einem Marktsegment, das von der Dealgröße her kleiner ist.
Summit hat Summit Europe III im Jahr 2022 bei 1,1 Mrd. € geschlossen; (iii) Summit Venture Capital: ein Fonds für U.S. Growth Equity, der in kleinere Tickets zwischen 20 und 50 Mio. $ investiert; (iv) Summit Subordinated Debt, der in erster Linie ein Instrument zur Schuldenfinanzierung für Summit ist, da der Fonds nur in Deals von Summit investiert. Dieser Fonds investiert systematisch an der Seite eines dritten Debt-Fonds, der die Finanzierungsbedingungen aushandelt, um Interessenkonflikte zu vermeiden.
Die Firma beschäftigt 210 Mitarbeiter, darunter mehr als 90 Investmentprofis und etwa 20 Fachleute, die sich der operativen Wertschöpfung widmen. Das nordamerikanische Team, das in Summit XII investieren wird, hat zwei Büros in Boston und Menlo Park, während das Team von Summit Europe in London ansässig ist.
Ein proprietärer Sourcing-Ansatz
Summit Partners wurde von zwei ehemaligen Partnern von TA Associates gegründet, die den proaktiven Origination-Ansatz ihrer früheren Firma importierten: das " cold calling".
Damals verbrachten Juniorprofis einen Großteil ihrer Zeit damit, Gründer von schnell wachsenden Unternehmen direkt und ohne vorherige Einführung anzurufen (cold calls"). Summit hat diesen Ansatz inzwischen modernisiert und verfeinert und konzentriert sich nun auf die Zielsektoren der einzelnen Branchenteams von Summit. Infolgedessen ist ein sehr hoher Anteil des Dealflows von Summit proprietär.
Zwischen 2017 und 2022 :
- Über 90% der Investitionen wurden von Summit über seinen proaktiven Ansatz initiiert,
- Mehr als 80% der Investitionen wurden über einen Top-Down-Ansatz bezogen, der auf die bevorzugten Untersektoren der Firma ausgerichtet war, und
- Die Bedingungen von über 70% der Investitionen wurden direkt mit den Gründern der erworbenen Unternehmen ausgehandelt, ohne Finanzintermediäre.
Eine institutionalisierte Firma mit starker sektoraler und operativer Expertise
Heute ist Summit Partners eine institutionalisierte Firma, die sich auf sehr robuste interne Prozesse stützt, die in den letzten 40 Jahren ständig verbessert wurden.
Das Team hat eine starke Branchenexpertise aufgebaut, insbesondere im Bereich der :
- Technologie: Summit zielt teilweise auf den Softwaresektor ab, unterscheidet sich aber auch durch seine Expertise in den Bereichen Cybersicherheit, IT, Fintech und schließlich in Segmenten, die von seinen Konkurrenten vernachlässigt werden, wie Halbleiter/Hardware, wo Summit ein Engagement über Unternehmen mit geringer Kapitalintensität anstreben wird.↪Lo_Cf_200D↩
- Gesundheit : Summit zielt hauptsächlich auf die Teilsektoren Dienstleistungen für das Gesundheitswesen, IT für das Gesundheitswesen, Outsourcing-Tools und -Dienstleistungen für den Life-Sciences-Sektor ab.
Summit Partners hat auch ein Team von "Value Enhancement Resources" (Leistungsverbesserungsressourcen) mit 19 Fachleuten, die sich der Unterstützung des Wachstums ihrer Portfoliounternehmen widmen und in 4 Gruppen unterteilt sind:.
- Operations: 8 Fachleute, Experten für Vertriebseffizienz, digitale Strategie, Preisgestaltung, M&A-Integration, Customer Success, Finanzplanung, Finanzanalyse oder Growth Marketing;
- Technology & Data Sciences: 3 Fachleute, Experten in den Bereichen Cybersicherheit, Datenwissenschaft & Analytik, Softwareentwicklung oder Business Intelligence ;
- Human Capital: 5 Fachleute, die sich mit dem Management und der Rekrutierung von Talenten für die Portfoliounternehmen befassen, darunter 1 Fachmann für den Technologiesektor, 1 Fachmann für den Gesundheitssektor und 1 Fachmann für den Dienstleistungs- und Konsumsektor..
- Capital Markets: 3 Fachleute, die sich mit der Strukturierung, der Finanzierung von Deals und der Verwaltung der Schulden im Portfolio (Refinanzierungen, Zinsabsicherung...) befassen.
Diese starke Branchenexpertise und die Fähigkeit von Summit, seine schnell wachsenden Unternehmen operativ zu unterstützen, haben es der Firma ermöglicht, im letzten Jahrzehnt eine geringe Verlustrate (unter 10%) zu erwirtschaften.
Ein junges und stabiles Team, das die vergangenen Nachfolgen perfekt gemeistert hat
- Die Managing Directors und Partner der Firma verfügen über eine durchschnittliche Erfahrung von 17 Jahren bei Summit Partners, was in der Welt der Private Equity außergewöhnlich ist. Das Senior Management ist daher äußerst stabil.
- DieFirma hat auch die vergangenen Nachfolgephasen perfekt gemeistert. 1999 beschlossen die drei Gründer, die Verwaltungsgesellschaft zu verkaufen. Eine erste Nachfolgeregelung wurde 2001 mit der Übernahme durch eine Gruppe von fünf Managing Directors abgeschlossen, die inzwischen alle in den Ruhestand gegangen sind. Heute haben die Managing Directors ein Durchschnittsalter von 47 Jahren und der CEO Peter Chung ist 56 Jahre alt.
- Das"Team"-Risiko ist bei Summit Partners daher besonders gering.
Ein sehr guter Ansatz für das Management von Cashflow und Geldmitteln
- SummitSummit Partners hat in der Vergangenheit seine Fähigkeit unter Beweis gestellt, seine Gelder zu mehr als 100 % in Vermögenswerte zu investieren. Das bedeutet, dass das Team einen Teil der Ausschüttungen des Fonds reinvestiert (recycelt), um das gesamte (oder mehr) Arbeitsengagement seiner Kunden in die Portfolio-Unternehmen zu stecken.
- DasErgebnis ist eine Verringerung der Differenz zwischen Brutto- und Netto-Performance, die einer Verringerung der Verwaltungsgebühren gleichkommt. Wenn also die Nettoperformance eines Summit-Fonds 2,5x das eingeforderte Kapital (TVPI: Total Value / Paid In Capital) beträgt, liegt sie in Wirklichkeit bei 2,8x die Verpflichtung (Total Value / Engagement) der Anleger, wenn der Fonds zu 110% eingesetzt wurde (wovon 10% dem Anteil der recycelten Ausschüttungen entsprechen), wie Summit es in der Vergangenheit getan hat. Durch dieses Recycling lässt Summit einen Teil des Kapitals mehrfach arbeiten, um die Verwaltungskosten besser zu amortisieren.
Summit Partners XII
